事项：
2017年5月2日，工信部发布了第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。目录车型共包括了96家企业的453款车型，其中纯电动产品共93家企业的407款车型，插电式混合动力产品共17家企业的44款车型，燃料电池产品共2家企业的2款车型。截止2017年5月2日，2017年工信部累计发布4批次推荐车型目录，共包括136家企业的1473款车型。
评论：
补贴目录车型数量可持续，新能源行业景气有望环比回暖进入2017年第四批补贴目录车型数量为453款，目前2017年前四批累计补贴车型数量达到1473款。由于2016年颁布的累计五批次补贴目录需要重新审核调整，我们认为大部分去年入围车型今年也将再度申报，但新目录审核标准趋严，考虑到部分去年申报车型无法达标，同时厂商新车型规划持续，大致参照2016年五批次累计进入补贴目录的2196款车型数量衡量2017年累计四批次补贴目录车型的政策实施进度。现在累计补贴车型仅达到去年数量的67.08%，新能源乘用车、新能源客车、新能源专用车分别达到2016年累计补贴车型数量的83.65%、59.44%以及87.56%，从政策实施进度来看，乘用车与专用车政策推进较快，客车相对较缓慢。后期补贴目录中客车车型数量占比有望持续提升，2017年各大主流整车厂商新能源乘用车投放力度加大，同时考虑到厂商新车型规划，预计后续将高频次持续释放补贴车型数量，带动新能源产业链季度景气度环比提升。
补贴车型分化，关注客车与专用车前四批新能源补贴目录车型数量分别为185、201、634以及453款车型，2017年补贴目录重新调整后累计进入补贴目录车型数量达到1473款。其中新能源乘用车、新能源客车、新能源专用车以及燃料电池客车前四批累计数量分别达到174、926、373以及3款，商用车，乘用车累计数量占比分别为88.19%和11.81%，分化较为显着。
2017年首批新能源补贴目录中乘用车和客车数量相当，在第二批目录中出现数量分化。第三批补贴目录中新能源客车进入数量高达454款，相比第二批增长2.54倍，同时以新能源物流车为主的新能源专用车数量大幅度增加，相比第二批增长2.83倍，乘用车进入目录数量基本持平上批。第四批补贴目录车型持续分化，整体而言第四批进入补贴目录车型数量仍然维持高位，在总体补贴车型不及第三批634款车型的情况下，专用车补贴车型数量持续增加，第四批次专用车数量占比到达34.73%，相较第二批次、第三批次分别提升16.32pp与12.37pp，政策后期有望重点关注纯电动物流车。
