电动化浪潮不可阻挡，新能源汽车未来可期。1）、2016 年骗补乱象过去以后，国家陆续出台了新的补贴政策、推荐目录，新能源汽车产销回到正轨。2）、国外龙头汽车厂商皆在华开展布局，将直接加速新能源汽车的渗透率。3）、新能源汽车政策逐渐成熟，双积分政策有望接力补贴政策保障行业发展。我们预计，2020 年新能源汽车销量达到200 万辆，新能源汽车行业的崛起已是定势，产业链厂商将直接受益。
下游动力锂电池行业集中度提高。政策驱动行业集中度提高。《汽车动力电池行业规范条件》中将锂离子动力电池企业门槛从“2亿瓦时”提高至“80 亿瓦时”，行业主力厂商扩产意愿强烈。严格的政策的出台将加快锂电池行业的洗牌，鼓励动力电池企业提升技术，扩大高密度能量电池生产能力。锂电池企业前两强市场份额从2015 年的38%提升至2016 年的48%，前四强从2015 年的54%提升至2016 年的62%。动力电池行业内具备技术优势、规模优势的龙头企业值得重视。
动力电池扩产意愿强，锂电池设备受益。1）、高能量密度电池是趋势，三元电池生产线有扩产需求。2）、电池厂商有通过扩产高端产能，实现生产规模效应，降低平均成本的诉求。3）、电池行业主要厂商2020 年前扩产规划达到180GWh，对应锂电池设备需求约600——700 亿元，锂电池设备制造厂商有望受益。
动力电池生产工艺核心：高端锂电池设备。1）、高端自动化锂电池制造设备具备较高技术壁垒。锂电池设备制造商除了需要掌握电子、电气、数控等先进技术，还需要掌握客户电池生产工艺参数，高效、的生产线解决方案。2）、客户粘性强：因设备企业需要参与锂电池的研发设计，客户一般不会随意更换设备供应商。已绑定锂电池龙头企业的设备制造商有望占领先机。
