近日，北汽新能源完成借壳上市。北汽蓝谷开盘首日遭遇失利，收盘价仅为9.5元，暴跌36.88%。经历两次跌停之后，次日终于迎来高光，涨停报收10.45元，截至2018年10月9日收盘，北汽蓝谷涨幅8.33%，报收11.7元。
北汽新能源是国内最早布局新能源汽车领域的企业，乘着新能源补贴的东风，还有新能源车牌早期即申即用的便利条件，这些因素使得前几年的北汽新能源交出了不错的成绩单。一直依赖于政策补贴的北汽新能源，在政策补贴退坡的现在将何去何从呢？
没有资质借壳上市
在A股上市需要什么条件呢？
根据证监会要求，想在A股上市，企业必须连续三年盈利且三年盈利综合要大于3000万元，同时，三年的现金流要大于5000万元或连续三年的营收大于3亿元。根据此前披露的数据，北汽新能源直到2016年才开始盈利，净利润为1.08亿元。这明显是不符合要求的，也就是说北汽新能源想要通过IPO方式上市，最早也要等到2019年。
北汽新能源成立于2009年，2012年就实现了新能源汽车量产，2016年拿到了国内首张新能源汽车生产资质。身为新能源汽车领域领头羊的北汽新能源显然想尽快完成上市成为新能源汽车领域当之无愧的“老大”。等不及的北汽新能源，通过收购北京前锋电子股份有限公司成功完成上市的目标。
政策补贴高于销售盈利
公开数据显示，去年北汽新能源全年销量达到了10.3万辆，位居比亚迪之后，在国内新能源汽车市场中排名第二。但北汽新能源实际盈利并不高，2016年营收为93.72亿，同期利润仅为1.08亿元，这其中还包含着1.48亿的政策补贴。
今年7月，比亚迪新能源车整体创造了单月销售18,203辆的同行业最佳成绩，与去年同期相比增长62%。其中，以元EV360、秦EV450、e5 450以及宋EV400为代表的全系EV产品销量同比劲增69%，7月销量达到8,175辆，排名第一。与此同时，曾长期领跑国内纯电动车市场的北汽新能源则遭遇了负增长，同比下降7.5%
自2018年国家新能源汽车补贴标准实施以来，北汽新能源便进入了产品调整阶段，此前的销售主力车型EC和EV两大系列已经全面停售。
由此看来北汽新能源盈利来源中，政策补贴高于销售盈利，为什么最早布局新能源汽车领域的北汽新能源销量是在一个下滑的趋势呢？
研发投入低是主要原因
随着上市进程的推进，北汽新能源2017年度及2018年1-6月备考审计报告随之公布。2017年，北汽新能源年度营收为114亿元，在研发投入上仅为1500万元，占研发投入的0.15%。同为专注新能源领域的车企，比亚迪去年在研发上的投入为62.66亿元。换言之，北汽新能源在研发方面的投入仅为比亚迪的46分之一。
目前北汽新能源共有EC、EU、ES、EV、EX、EH六大产品系列，而其中大部分为低价位，低里程的车型。在如今北京新能源车牌申请已经排到2023年这个现实下，低端车型已经不再成为人们的选择。研发投入低，导致没有高端车型的研制出售，应经成为北汽新能源目前最明显的问题。
身为最早布局新能源汽车领域的新能源汽车企业不仅要面对政策补贴的退坡还要遭受造车新势力的竞争。国内“新能源第一股”的北汽新能源将如何在日益繁荣的新能源汽车市场立足？
