事件：龙源电力公告9月完成发电量36.0亿千瓦时，同比增长11.2%，好于8月的-2.2%，其中风电、火电和其他可再生能源发电量分别同比增长14.0%、0.8%和5.7%。1-8月累计完成发电量364.6亿千瓦时，同比增加11.9%，其中风电、火电和其他可再生能源发电量同比分别变化20.0%、-10.9%和-18.0%。

9月限电区风资源环比改善。龙源9月风电发电量同比增长14.0%，高于8月的2.5%，主要是北方限电区域风资源改善，限电区域发电量9月同比增长11.7%，增速好于8月的同比下降12.9%，特别内蒙古9月风电发电量同比增长33.7%。相对南方沿海非限电区域风资源较好，9月龙源在广东、福建和广西的风电发电量同比增长了95.3%、93.8%和84.4%。三季度总发电量和风电发电量同比增长7.8%和16.3%。

9月风电弃风率反弹。由于限电区风资源的好转，龙源9月弃风限电率为5.1%，较8月的2.9%反弹，但较去年同期的6.7%仍有1.6个百分点的下降。1-9月弃风率约6.1%左右，预计全年将下降至6.0%以下。

投资建议：公司将于30日公布三季报，我们预计前三季度净利增长25%以上，预计龙源18年和19年实现净利50.2亿元和56.6亿元，EPS为0.59元和0.67元，目标价8.68港币。9月以来公司陆续收到可再生能源补贴，改善现金流，维持龙源买入评级。