比亚迪去年业绩大致符合预期,虽然公布今年首季较强的盈利指标,惟股价仍然疲弱,主要受新能源汽车补贴下降消息所拖累,将H股目标价由64港元,下调7.8%至59港元,维持“买入”评级。
不过,该行认为虽然比亚迪受新能源汽车补贴下降影响,自第二季盈利有进一步下跌风险,但预计公司盈利可望自2020年开始复甦,主要受新能源车强劲的销售量增长,以及持续控制成本所支持。
大和又预期,比亚迪今年新能源车补贴将下调60%至70%,高于该行之前预期的50%,料今年盈利将下跌20%,不过,透过扩大规模将可抵销部分因下调补贴以致利润受压的影响,料盈利可望于2020至2021年复苏。
该行将比亚迪2019至2020年每股盈利预测下调7%至13%,以反映高于预期的新能源补贴下调,但将2019至2020年新能源汽车销售量预测,由36.3万至46.6万辆,调高至39.5万至53.7万辆。