大唐新能源2018年公司风电利用小时数大幅增长，弃风率大幅下降，公司预计19年弃风率仍将下降，利用小时数保持平稳。18年市场化交易电量比例提高5个百分点至17%，电价折扣减少3个百分点至18%。公司预计19年市场交易电量比例继续提高，电价折扣比例继续收窄。
18年公司风电装机量低于年初指引，公司预计19年和20年装机量将大幅增长，以争夺风电平价上网时代到来前的最后窗口期。但我们预计实际装机量可能会显著低于公司目标。
基于最新变化，我们调低2019/20 每股基本盈利19.5%/18.7%至0.188/ 0.208元，调低目标价至1.19港元（原1.34港元），相当于我们2019/ 20 年预测市盈率5.5倍/5.0倍，及2019 年市账率0.66倍。重申买入。
