光伏行业：德国7月1日光伏上网电价不变,意大利政策落定，补贴持续至2016年。政策落定，欧洲光伏运营商投资收益率上升，下半年光伏行业需求有望回暖。但国内产能建设过剩，需求复苏在一定程度上消化新建产能，提高企业开工率，国内光伏产品价格下半年可能小幅回升，但不会出现大幅反弹，产品利润率保持合理水平。

    投资策略：“成本为王”的投资策略不仅指紧抓规模较大的产业龙头，更关注能够通过技术升级降低成本的后起之秀，提供高效技术的设备供应商以及能够以优惠价格提供高品质产品的辅材企业。随着中国市场的逐步成熟，概念股升天和板块连动效应将逐步减弱，市场走向理性和有效后，风格作用将逐渐削弱，个体差异将越发明显。“成本为王”策略可以在光伏行业的洗牌整顿中筛选真正优势的企业。

　　冷氢法技术引领多晶硅技术升级潮流：多晶硅审批重启，新扩产企业都将选用成本较低的冷氢法。多晶硅价格长期呈现下滑趋势，传统企业面临巨大压力，其冷氢法技术改革也势不可挡。

　　建议关注冷氢化中电加热器的国内唯一供应商东方电热。

　　硅片-电池片-组件，一体化、规模化决定竞争力：硅片、电池、组件国内产能相对过剩，行业洗牌必不可免。企业未来将走规模化，品牌化路线，虽然利润率下降，但销量提升，盈利能力能够保持健康增长，建议关注海通集团。

　　设备升级势不可挡：设备的折旧是组件成本的重要组成部分，也是决定生产效率的主要因素。技术升级带来的更设备新换代趋势将不可避免，推荐精功科技。

　　辅材再演进口替代：辅材的需求量除受益全球光伏需求量的增加外，还受到国产电池的份额的上升，进口替代等因素的影响，其需求增速可能将远高于行业增速。建议重点关注辅材进口替代过程中的投资机会，推荐恒星科技、黄河旋风。