电力投资及重点项目进展均不给力。2011年前三季度，电源和电网投资分别为2428亿元和2201亿元，同比分别增长5.1%和11.3%，增速较2010年有所回升，但仍处于低位。特高压线路年内仅核准一条，四条获得发改委路条，慢于国网年初制定的年内核准7条特高压线路的规划。
智能电网方面，智能变电站由于成本过高，电动汽车充换电站由于市场方向选取问题，建设进度均慢于预期。
2012年电力投资增速有望继续小幅回升，板块反弹机会隐现。国家根治电荒的意愿不强，电荒不会导致未来电力投资的大幅增长。而2011年铁路、轨道交通事故频发，房地产调控政策未有放松迹象，2012年投资增速压力较大，电力投资有望抗起“保增长”的大旗。我们判断，目前电力设备板块估值已趋于合理，板块估值修复过程已基本结束，建议关注板块反弹行情。同时，预计2012年电力投资增速将小幅提升，行业主要体现结构性投资机会，建议关注智能电网及节能减排等景气度相对较高板块。
