电力总投资规模维持高位,但是高速增长的时代已经过去。从国家电网招标数据来看,无论是变压器还是开关,220kV 电压等级保持较高需求,500kV 电压等级出现明显下降。电力系统的发变比、容载比已经进入成熟期,电力投资已经缺乏了重大方向,未来输电网的投资将与用电需求的增长相匹配。

　　关注存在政策红利的制造业

　　核电重启在即。5 月31 日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,原则通过《核安全与放射性污染防治"十二五"规划及2020 年远景目标》。

　　目前《核电安全规划》以及调整后的《核电中长期发展规划》都已上报国务院,一旦通过核电将迎来重启。福岛事故导致国内核电建设进程延后,设备收入确认高峰将延续到12-13 年。我们建议对于核电重启定位"主题投资",重点关注业绩直接受益的江苏神通、南风股份,以及低估值标的东方电气。 关注自我超越型标的 这方面的投资标的主要从微观层面寻找积极进取型公司,这类公司通过管理变革、业务模式创新、新产品快速抢占市场等方式, 实现领先于行业的业绩见底和自我超越,我们建议关注思源电气和荣信股份。 关注非制造业标的 板块内普通的制造业目前面临惨淡的经营环境,需求看不到弹性,实体经济现金流紧张,中短期内难以看到经营的拐点,为此, 我们建议关注业务模式独特的非制造业。

　　众业达:公司是国内领先的中低压电气产品分销商, 公司有其生存的核心竞争力。相对于供应商,公司能够快速响应, 为客户提供一站式服务;相对于竞争对手,公司有分销网络、仓储物流、多品牌优势。IPO 后的网络扩张、市场集中度的提升和外延并购,保障公司业绩的稳健增长。

　　电科院:公司定位第三方电器检测实验室,盈利模式特殊。电器检测具备较高进入门槛,公司获得了行业所需主要认证资质,业务开展形成良性循环。目前公司在建项目众多,蕴藏巨大潜力,高压检测有望实现爆发。