电容器聚丙烯薄膜毛利率下滑是营业利润下滑的主要原因。公司通过加强技术研发，实施差异化销售，加大6μm以下超薄型电容器膜的销售占比并实现附加值较高的3μm聚丙烯薄膜的小批量销售，上半年金属化膜和基膜实现营业收入16919.46万元，同比增长17.75%.但上半年电容器聚丙烯薄膜新增产能较多，竞争加剧，销售价格较去年同期有所下调，导致毛利率同比下滑12.38个百分点。

　　管理费率和财务费率提升较多，吞噬部分净利润。由于公司本期工资、土地摊销、研究开发费等费用增加，导致管理费用率由去年同期的8.76%提高至10.16%；由于公司利息收入和汇兑收益的减少，导致财务费用率有去年同期的-3.87%提高至-1.18%.

　　期待新项目投产。太阳能背材膜、锂离子电池隔膜项目均处于设备安装调试期，并与部分目标客户签订供货框价协议，为公司全年业绩的稳步增长奠定基础。

　　给予公司中性评级。公司稳步推进高端膜产业布局，锂电池隔膜和太阳能背材膜项目2012年进入收获期，光学级聚酯薄膜项目将受益于国内市场启动。预测公司2012-2014年每股收益分别为0.45元、0.68元和1.01元，给予公司中性评级。