2015 年，中国问鼎全球光伏发电装机容量最大的国家，累计装机容量超过43GW。预计“十三五”期间还将保持每年15-18GW 的新增装机。以每瓦投资成本7元计算，预计2016年进入光伏电站开发的投资资金将超过千亿元。但是，光伏电站投资中风险重重、大浪淘沙，大量资金如何更理性地选择投资标的?
传统上，集中式电站的大面积开发聚集在光辐照资源好的地方，以图获得更高的投资回报。然而，实际情况却事与愿违。限电、土地性质、补贴拖欠、雾霾等问题，对电站的实际收益都产生了很大的影响，使得投资回报不尽人意。
光辐照资源最好的地区并非一定有最高的投资价值。光伏电站投资，除了辐照资源外，还要综合考虑多方面的因素。
因素一：装机增速远超用电需求增速，影响电力消纳
2015年，中国全社会用电量增速进一步放缓，为5.55万亿千瓦时，同比增速仅0.5%。电力需求增速的放缓已经对供给端产生了一定的影响。2015年全国发电设备平均利用小时数下降为3969小时，同比降低349小时，是1978年以来的最低水平。传统用电大省广东、浙江等火电利用小时数仅有约4000小时，低于全国火电平均发电小时数4329小时。这也预示着东部用电大省未来接受外来电的意愿将进一步降低。
相比于全社会用电量的低增速，全社会装机量快速增长。2015年全社会装机量15.07亿千瓦，新增装机1.4亿千瓦，同比增长约10%。新增机组的增速远高于新增电力需求的增速，将对整体电力消纳能力带来新的挑战。
同时，在2015年新增装机的1.4亿千瓦中，火电新增7000多万千瓦，风电新增3200万千瓦，光伏新增1500万。火电仍然占据一半以上的新增装机容量，在电力消纳能力增长有限的情况下，要保证新增火电机组的发电小时数，势必对光伏发电产生一定的影响。
根据中电联的预测，2016年全社会用电量增速约1%-2%，电力装机量增速约6.5%，新增装机增速远超过用电需求增速的现状短期内不会改变，可再生能源的限电问题仍然是一大挑战。
因素二：补贴资金延后，导致投资收益率严重下滑
国补资金缺口可能长期存在，延后发放可能成为常态。
据业内人士普遍反映，2013 年9月后并网的项目国补大多处于拖欠状态。一些用电大省为鼓励行业发展，提前垫付国补的部分补贴，这样的垫付模式长期难以为继。
根据远景能源阿波罗光伏的初步测算，“十三五”期间仅光伏新增装机所需的补贴就达到400亿元，而同期社会新增用电量带来的可再生能源基金新增收入只有186亿元，在不考虑存量缺口的情况下，又增加了新的资金缺口。
国补资金的延后发放会影响项目运行期的现金流状况，导致项目投资收益率大幅下降。严重的会导致项目现金流断裂，账期银行贷款无法有效偿还，产生信用风险。
以江西某项目为例，补贴拖欠三年，现金流减少1.9亿元，IRR严重下滑。
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因素三：标杆电价下调，III类资源区投资价值浮出水面
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2015年12月，国家发改委《关于完善陆上风电、光伏发电上网标杆电价政策的通知》文件提出，集中式光伏项目I类和II类资源区上网电价调整为0.8元/千瓦时和0.88元/千瓦时，III类资源区调整为0.98元/千瓦时。
电价调整后，集中式电站投资集中的I、II类资源区光伏电站的投资收益受到的影响较大，部分地区投资收益下降幅度可能达到10%。相比之下，III类资源区投资收益受到的影响很小，投资价值进一步凸显，成为集中式光伏电站开发的热点。
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而其中，中东部地区可供开发的资源丰富，价值空间显现。
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除此之外，集中式光伏电站的开发决策还需要对影响投资价值的可开发资源、土地、环境风险等诸多因素进行综合考量，理性地进行投资决策。
但毋庸置疑的是，面对纷繁复杂的影响因素，光伏电站投资者在进行决策时，往往难以进行系统科学的风险评估和价值判断，更加需要基于数据的量化模型为投资决策提供支持，弥补传统的项目收益评估工具的不足。
远景能源阿波罗光伏针对这一行业痛点，对辐照资源、电价补贴、限电、土地成本、可开发容量、自然风险六大要素的20余项关键问题进行广泛的实地调研、专家访谈、多来源数据库分析，建立覆盖全国的集中式光伏电站投资价值数据库，并编制了集中式光伏电站的“投资价值指数”。
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以国内首个光伏电站价值信息数据库和“投资价值指数”为基础，阿波罗光伏携手中国气象局风能太阳能资源中心和中国气象服务协会能源气象委员会，推出《2016年中国光伏资源投资价值地图(集中式电站篇)》，旨在从价值的角度出发，重新理解资源，帮助投资者厘清风险，寻找“价值洼地”。
创新性地提出“投资价值指数”，为光伏电站投资者提供价值标尺和决策支持。
投资价值指数反映了在一个地区进行集中式电站投资时在考虑风险因素后的收益预期。从指数的计算上看，指数的基础是：等效发电小时数×电价和补贴，反映了发电量的收益。在此基础上，通过限电、土地、可开发容量、自然风险等参数进行修正，以反映不同风险的情况下，投资收益预期的折减情况。同时，还根据不同地区独有的情况，对敏感性影响因素予以额外修正。最后将指数进行归一化处理，以便对不同地区进行横向比较。
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将全国不同地区按照投资价值指数从高到低排列，价值指数高的地区进行集中式光伏电站的投资获得预期收益的概率更大。
建议投资基准线覆盖投资价值指数前20名的地区，在这些地区进行投资，综合考虑各项风险因素后仍能较容易地获得符合行业一般水平的预期收益。
挖掘价值洼地，为2016年集中式光伏电站理性投资提供“价值寻宝图”
投资价值较高的地区产生明显的“洼地效应”，吸引越来越多的理性资本进入，加快当地集中式光伏电站的发展。
2016年，集中式光伏电站的投资整体从西北地区向中东部地区转移，中东部一些地区的投资价值明显提高，形成12个投资价值洼地，值得投资者关注。如河北东北部及中部、山西北部及中部、山东省、安徽北部、河南北部、江苏北部、陕西北部等地区。
建议投资者可以优先考虑投资收益高、投资风险低的“价值洼地”。这些地区大部分近年来已经是集中式光伏电站开发的热点，竞争也相对激烈。
除“价值洼地”外，投资者也可以根据风险偏好，考虑投资收益高、投资风险也相对较高的地区。投资这些地区尤其要注意相关的敏感风险因素。
关于阿波罗评级™
远景能源在2015年发布国内首个光伏电站风险评估评级产品 ——“阿波罗评级”，致力于打造“光伏行业的穆迪”。“阿波罗评级”产品针对不同类型不同阶段的光伏电站项目，满足在任何时间节点系统性识别光伏电站标的所面临的风险，并用量化的评估结果助力金融机构优选标的资产、规避重大风险并实现风险定价。
“阿波罗评级”是一个系统性、多维度、全流程的光伏电站风险评估体系，消除金融机构与资产方之间的信息不对称，透明化项目风险，并还原优质资产的真实价值。“阿波罗评级”将光伏电站面临的政策风险、限电风险、补贴风险、合规风险、项目技术风险等因素纳入到现金流分析过程中，挤掉可变收入的“水分”，评估光伏电站在风险调整后的真正收益水平。同时，在光伏电站的项目实施阶段提供关键设备监造及设备抽检的统一标准、针对设计院/EPC/监造/监理等服务方的打分评估、基于大数据的有效设备白名单以及关键过程节点风险控制等多项个性化服务。
“阿波罗评级”产品自2015年8月推出以来已累计评估集中式电站2GW，分布式电站1GW，涉及资产总额约200亿。目前“阿波罗评级”已与国内数十家领先的银行、租赁、信托、基金等金融机构开展全方面合作，为金融机构开展新能源资产投融资风险管控保驾护航。
关于阿波罗光伏云™
阿波罗光伏云™平台直击行业痛点，帮助开发商、投资商，从项目发起、开发、建设、运营，到后续资产交易，进行全流程的数据管理。利用并深度挖掘电站运营的大数据，建立系统的指标体系进行投资决策分析，形成投资管理的闭环。借助大数据平台，与无人机巡检、机器学习等先进技术相结合，进行智能监控、故障诊断、状态运维，为客户提供电站绩效对标、电站健康度体检、以及损失电量分析等服务，形成资产管理的闭环。
阿波罗光伏云™目前为包括天合光能、晶澳太阳能、特变电工、协合新能源、力诺科技、中天科技等在内的数十家电站开发商管理了超过2GW光伏电站，阿波罗光伏云™平台目前也是中国最大的分布式光伏电站管理平台。
