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清洁能源领域Yieldco型公司即将登陆印度

日期:2016-09-19    来源:彭博新能源财经

国际新能源网

2016
09/19
13:50
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关键词: 可再生能源 清洁能源

       过去短短2年中,美国清洁能源领域的Yieldco型公司经历了迅速崛起、直线暴跌与逐步恢复阶段。印度作为世界上资本成本最高的国家之一,虽然尚未真正引入一些公开交易且可获得收益的金融工具,但这种情况可能很快就会发生改变。

印度作为世界上资本成本最高的国家之一,虽然尚未真正引入一些公开交易且可得获收益的金融工具,但这种情况可能很快就会发生改变。目前,印度的证监会已经收到了四份基础设施投资信托公司的上市请求。

作为一款公开交易、产出供给型金融工具,基础设施投资信托(InvITs)产品可以将项目收益证券化,然后将其出售给其他公共市场中寻求低收益产品的投资者,从而协助开发商实现项目资本的循环。这种工具最常见于一些筹资成本较高的地区。目前,一款InvIT工具想要进入印度,其资产价值至少应达到50亿印度卢比(约合7450万美元),发行规模不应低于25亿印度卢比(约合3730万美元)。

在众多基础设施投资细分领域中,可再生能源是支持使用InvIT工具的市场之一。与Yieldcos型公司相比,监管机构已经采取了多重保障措施,保证InvIT的安全,包括最低发行后控股要求、净资产要求、资产独立估值要求、杠杆率限制、服役项目的份额持有要求,以及最低派息要求等。

2015年5月Yieldco公司股价大范围崩盘之前,大多数美国Yieldcos型公司均能达到4-6%的收益率,这一水平接近上市机构和投资级公司债券的收益率。然而,印度投资级公司债券的长期收益率更高,大约在7.5-11.3%之间。此外,除非采用信用增级机制,印度基础设施债券的信用等级一般在BBB与A级之间。这意味着,印度公开市场投资者对InvIT产品收益率的心理预期在10%以上。

以下是统计后的几组数据:

为了在2022年将国内可再生能源发电容量扩大至175GW,印度在2016到2022年间所需的资产融资规模-$140Bn。

印度太阳能项目的平均债券成本和平均股票成本均为亚太地区最高水平-分别为12%,15%。

四家请求上市的InvIT信托公司分别为Mytrah Energy、IL&FS、SterlitePower和GMR Infrastructure。其中,前两家拥有大量风电资产,后两家公司则主要拥有输配电资产,总规模-大于$1Bn。

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