新能源每周一议
这周我们选取新能源汽车最近的行情与争议作为议题：
1、缘由：
过去的一个多月新能源汽车板块表现较好，整个产业链基本面趋势向好，但也引起了一些担忧，具体如下：
1）最近我们产业链调研，发现不光是风头正好的正极及其上游（锂、钴）在涨价；负极、电解液等都有好转趋势！
2）未来几个月，新能源汽车部分环节存在量价齐升的机会，这是行业向上周期的力量！但是否会影响长期的成长呢？
3）一直在讨论如何持续降低新能源汽车成本，未来三年如何去补贴化！周期与长期成长如何协同呢？
2、影响：
1）向上周期进一步提升规模，规模化是中长期降成本的必经阶段：
制造业只有上规模，单位成本才有大幅下降的可能；新能源汽车行业刚过导入期，刚刚进入最好的成长期，未来三年是规模化降成本的关键期。
2）新能源汽车的向上周期将催生新的机会：热管理、回收、新的电解液周期！
向上周期将带来行业新的发展：电动乘用车的高端化趋势必将重视热管理等精细要求；向上周期带来的大规模动力电池消耗，将带来巨大的电池回收空间；电解液、六氟磷酸锂等产品供求关系有望好转，带来这些产品新的向上周期！
3）长期来看，性价比是波折性提高的，今明年的向上周期最关键！
未来一年半是产量真正上规模、产品真正上品质的最关键一段时期；也是国内新能源汽车发展与全球融合的最关键时期，这也将带来新的共振机会！
3、进一步探讨：
1）行业的每次向上周期有多长？
从大行业层面看，政策支持的行业每次向上的周期一般不会超过两年，光伏等其他新兴板块莫不如此；其原因很多是走得太快！从小行业层面看，电解液等化工产品产能释放周期最多一年，所以很多化工材料每次向上周期最多1-2年！
2）我们如何看待行业的拐点？
行业的销量数据是表征，我们需要紧盯同比、环比数据！但提前量的是订单，这起码可以提前1-2个月知晓行业的趋势变化！更深层次，我们需要关注更本源的原因，要知道任何暴利、巨亏都是不可持续的！
3）如何在波动中抓住长期的机会？
新能源汽车是一个长期的机会，且是贴近消费端的机会，未来一定是产品、品牌致胜，所以专注做产业的、我们一直提示的主产业链是最大的长期机会！
新能源汽车：观点
随着目录和地方政策的进一步出台、完善，销量将进一步上台阶！北京的商用车政策具有示范效应，加上电动商用车的旺季一般在下半年，我们预计7、8月份的数据将持续向好，尤其在电动物流车方面，大家注意密切关注同比、环比数据！我们的看法不变：
我们认为今年行业数据将在3季度迎来同比、环比的较好增长状态；往中长期看，政策、市场的完善加上补贴的退坡机制，我们预计2018年将是新能源汽车发展的大年。在投资大方向上，我们看好乘用车、物流车的电动化，重点看好长期电动乘用车的发展。
动态：
政策方面：
1、工信部：公示申报第298批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品目录，共有104户企业317款新能源汽车产品申报。
2、北京市：印发《北京市推广应用新能源商用车管理办法》。
3、深圳市：发布《深圳市2017年新能源汽车推广应用财政支持政策》。
4、杭州市：印发《2017-2018年杭州市新能源汽车推广应用财政支持政策》。
5、贵州省：发布《关于调整我省新能源汽车推广应用补助政策的通知》。
投资策略：
我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年，将是行业新的起步，其中三季度是较好投资期；展望未来，未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：
1、特斯拉等主产业链核心标的：三花智控、宏发股份、长园集团等；
2、产业链中壁垒高环节的公司：当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等；
3、核心环节以及还可以做大的环节：猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等。
详细内容请关注我们近期发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。
光伏：
行业动态：
1、国家能源局：2017年上半年新增光伏发电装机2440万千瓦，分布式增长速度加快。
2、国家可再生能源中心：预计下半年光伏新增装机超过700万千瓦。
投资策略：
2017年是光伏新产品之年：继续看好技术变革环节，分布式是未来趋势；建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。
详细内容请关注我们近期发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。
风电：
未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头。
储能等其他环节：
我们认为储能已到爆发的临界点，下半年订单将陆续落地，建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司；详细内容请关注我们近期发布的报告《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》。
重点公司公告：
1、【骆驼股份】1.公司与Rimac、Greyp 及其创始人Mate Rimac先生签订了关于Rimac及 Greyp公司股份的正式认购协议。2. 公司全资子公司华南公司取得广西壮族自治区环境保护厅颁发的《危险废物经营许可证》。
2、【科陆电子】公司向上海卡耐支付100,000万元的投资款以认缴其31,682万元的新增注册资本，其中的31,682万元计入上海卡耐的注册资本，其余部分计入上海卡耐的资本公积。西安兰德持有上海卡耐的5.41%股权转让手续完成且本次增资完成后，公司将合计持有上海卡耐50.19%的股权。
3、【亿纬锂能】发布2017年半年度业绩预告修正公告，修正后预计盈利22,241.52万元–24,020.84万元，比上年同期增长150%-170%。
4、【林洋能源】公司全资子公司安徽林洋与中广核安徽分公司签署协议。就中国境内光伏电站项目开发建设进行合作。
5、【中利集团】公司的全资子公司腾晖光伏中标全国村级光伏扶贫农场EPC统一招标项目。
风险提示：政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。
