完善产业链打造综合环境服务平台，订单充足奠定未来增长。公司在立足城市污水处理和集中供热的基础上不断拓展产业链，目前已经延伸到中水回用，沼气利用、建筑垃圾、村镇污水、流域治理、污泥处理、光伏等领域，业务范围涵盖“大公用、大环保、大生态” 等板块。公司不断完善产业链打造综合环境服务商，并表现出一流的拿单能力，2017 年以来先后中标新密污水处理和冲沟综合整治项目(32.22 亿元)、信阳市浉河三期水环境综合治理工程项目(20 亿元)、民权县水务工程一体化建设及改造项目(8.15 亿元)、方城县中心城区潘河、三里河环境综合治理工程 (9.45 亿元)、方城县中心城区甘江河、S103 线环境综合治理及龙泉公园工程 PPP 项目(8.19 亿元)、内黄县流河沟及硝河水环境治理工程 PPP 项目(7.61 亿元)、上蔡县水利局关于上蔡县杜一沟综合治理 PPP 项目(8.53 亿元)，巩义市生态水系建设工程项目(13.97 亿元)，登封农村污水处理项目(1.89 亿元)等，项目总投资 111.90 亿元。随着河南省环保 PPP项目推进的加速，作为省内唯一一家国有大环保平台，公司有望凭借产业链及政府资源优势收获更多项目。值得注意的是，截至 2018Q3，公司 PPP 项目建设期暂未确认收入和利润，如果能确认，2019 年将新增业绩看点。
市净率仅为 0.89，具备长期投资价值。前期由于市场原因，再加上环保板块估值业绩双杀，导致股价下跌较多，公司目前市净率仅 0.89，远低于同行业国企标的(兴蓉环境 1.21，洪城水业 1.31，重庆水务 1.85)，公司价值被低估。截至2018Q3，公司资产负债率只有 23.74%，也低于同行(兴蓉环境43.31%、61.68%、重庆水务 24.03%)，经营活动现金流量净额为2.36 亿元，财务状况良好，公司具备长期投资价值。
盈利预测和投资评级：维持“增持”评级。暂不考虑公司 PPP 项目建设期确认收入和利润，同时结合三季报情况，上调公司的盈利预测，预计公司 2018-2020 EPS 分别为 0.36、0.39、0.42 元，对应当前股价 PE 为 15、13、12 倍，维持公司“增持”评级。
