点评:
地方补贴政策大力倾斜,加氢站建设势在必行
工信部再次强调了地方应完善政策,在过渡期后将对新能源汽车的补贴转为用于充电(加氢)基础设施的“短板”建设和配套运营服务等方面的政策规划。目前我国正处于加氢站建设与商用燃料电池车示范推广的良性循环时期,加强部门间政策措施的协调和衔接以及国家、地方补贴政策的倾斜成为解决加氢站高昂的建造和运营成本问题的重要手段之一。今年上半年,已有20个城市发布了氢能相关的地方政策。广东佛山市积极响应国家政策加大了对加氢站的补贴力度,每座加氢站最高补贴达800万元;六安市、重庆市、苏州市和张家港市分别给予每座加氢站400万元、200万元、400万元和500万元的补贴上限,大力推动地方加氢站建设。2019年上半年氢能市场的总投资超过900亿元,主要集中在加氢站等基础设施领域。加氢站是氢能产业发展的重要枢纽,推动加氢站基础设施的完善以及区域氢能网络的形成,有利于后期氢能和燃料电池产业的可持续发展。
技术瓶颈亟待突破,燃料电池产业化有望提速
2012年以来,工信部联合其他部门持续加大燃料电池的技术研发投入,围绕重点共性技术联合攻关,推广应用燃料电池汽车已取得初步成效。目前国内燃料电池技术中峰值效率、系统能量密度、低温启动等性能基本已经达到商业化标准。但燃料电池的寿命和价格目前距离预期目标尚有较大的差距,加上基础设施建设、产业政策与标准的缺失,综合限制了氢能的产业化发展。面对当前国内燃料电池产业化发展所面临的寿命、价格、基础设施和产业政策与标准缺失的四大瓶颈,工信部积极会同相关部门,加快燃料电池的关键技术研究,有利于尽快实现基础材料和关键技术的国产化,降低燃料电池的成本,加快推动燃料电池汽车的产业化。
起步阶段以“示范运营“为主,氢能标准体系尚待完善
我国氢能产业发展尚处于起步阶段,推广燃料电池汽车,需要在示范运营区构建集制氢、储氢、运输、加注和商业运营一体化的氢能体系。氢能体系建设和燃料电池汽车的商业化以示范运营为主,现约1500辆燃料电池汽车在具有氢能优势的示范区域商业化运营,其中运营的加氢站有25座,在建的有45座。以示范应用促进产业发展是目前氢能商业化发展的主要路线。我国近年来出台了一系列支持燃料电池发展的政策,初步形成了燃料电池汽车标准支撑体系。但国内一直未能形成分工明确和权责清晰的氢能及燃料电池汽车管理体系,难以集中力量推动燃料电池汽车产业的发展。目前燃料电池汽车投资、准入管理政策已较为明确,但仍面临加氢站建设用地难、建设审批主管部门不明确、氢能被归类为危化品、加氢站不能采取现场制氢、缺少安全监管措施等问题。此次工信部计划完成氢能相关标准的制、修订有助于上述问题的解决,也有利于国内建立持续稳定的燃料电池汽车政策体系,推进技术进步和产业创新,加快实现燃料电池汽车商业化推广。
燃料电池方面,随着加氢站建设政策的逐步完善及未来燃料电池汽车补贴政策推出,整个产业链将迎来良好的投资机会。我们将持续关注两类标的,一是资产实力优异,主业效益良好,燃料电池产业链相关环节已经实现商业价值的公司,推荐美锦能源。二是在加氢站建设环节率先受益的公司,推荐厚普股份(300471)。
风险提示:政策推进不及预期,成本下降幅度不及预期,行业发展不及预期。
