竞争对手分析：
1、金风科技虽然是第一大风机制造商，但是在海上大风机领域并不强大，主要业务集中在陆上风机，海上大功率风机规模有限，中标也较少；
2、上海电气是明阳在海上风机的主要竞争对手，技术先进，产能高，其主力机型为4MW，在手订单约5GW，在5.5MW以上的海上大型风机竞争中，订单量略少于明阳（海上风电项目在广东省最多，明阳地利优势较大）；
3、东方电气虽然技术积累较多，但是历史上对海上大风机不重视，市场占有率可以忽略不计，直到19年7MW和10MW产品亮相，才在这一领域取得了明显进展，目前在手订单约1GW，产能有限，前几天三峡阳西沙扒三、四、五期东方电气预中标800MW，实际中标300MW，应该就是受到产能限制，无法按时交付。
明阳智能的优势和劣势：
劣势：1、公司历史短，技术积累薄弱，早期设计依靠德国公司；
2、技术路线独特，半直驱技术不是市场主流技术，可靠性仍然需要时间来检验；
3、产能扩张过快，管理能力是否能够匹配；
4、产业链配套难度大，10MW风机是否能够顺利量产。
优势：1、地利优势明显，广东是海上风电项目最多也是发展需要最明确的省份，21年以后国家补贴取消，广东省必然会出台对应的补贴政策，并对省内企业有一定程度的扶持；
2、当前产能优势明显，在20-21年抢装潮中可以获得很高的市场份额，通过规模效益获得技术经验，同时降低生产成本；
3、由于技术路线独特，供应链较为独立，不易受到供应链紧张造成的配件涨价影响，同时主要部件可以实现自主设计、自主生产。
业绩预测：2020年销售收入约170亿元，这个与主流分析师预测基本相符，但是净利润不认同主流分析师10亿元左右的预测。主流分析师认为海上风机历史数据没有，竟然按照公司历史数据约6%的净利润率计算，这个是在主要产品为充分竞争的陆上风机，明阳智能在陆上风机是没有明显优势的，而海上大风机有一定程度的成本优势，18年年报中3.0MW风机毛利为32%，5.5MW毛利14%，当时的5.5MW规模极小，不是成熟期，19年年报中5.5MW毛利应该在20%左右，20年应该在25-28%，净利润率可以达到8.5%以上，预计2020年实现净利润14亿元，2021年实现净利润22亿元，当然22年会出现断崖式下跌，预计净利润10-15亿元。
估值分析：公司拥有一定的成本优势，海上风电市场份额提升明显，有望在未来取得更高的市场份额，成长性好，市场空间大，可以给与30倍的长期估值，合理价格区间在25-30元。2周后的原始股解禁会有冲击，但是老股东一般更了解公司，在当前的估值下不会大量减持
