大和发表的研究报告指，中国煤电行业受惠于增值税下调及去年单位燃料成本下降，有别于同业华电国际电力，华能至今仍未发盈喜，虽然该行估算去年公司核心盈利将显著向上，但认为实际其盈利将受减值损失拖累，而随着新型冠状病毒疫情爆发，估计将为能源需求、煤电使用等带来负面影响，将华能评级由“跑赢大市”降至“持有”，目标价由4港元降至3.5港元。
该行指出公司首九月净利按年增长171%，该行估计去年全年其核心盈利增长将达175%，如公司业绩增长逾50%，应在今年1月尾前发盈喜，但由于至今公司仍未发盈喜，故估计其盈利将受一次性项目拖累，估计很有可能是去年第四季录亏损的发电厂所带来的减值损失，情况与2018年时相似。由于公司派息政策是派息比率不低于70%，并最少有每股0.1元人民币，故该行认为其派息将受盈利表现所拖累。
另外大和指出受今年新型冠状病毒爆发影响，认为中国经济压力将拖累能源使用，加上今年风电及太阳能安装增加，亦会影响到煤电的使用。受能源需求弱影响，加上新的电价政策料会为企业减轻能源开支负担，故相信电价方面今年将见下行。
