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市场化退市危机再度迫近 ST锐电“命悬”9个交易日

日期:2020-04-01    来源:中国经营报  作者:李慧敏

国际新能源网

2020
04/01
09:38
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关键词: 风电企业 企业退市 ST锐电

“留给中国队的时间不多了!”这句话现在用在了ST锐电身上,2020年A股首只面值退市股,是否将会是这个曾经国内第一的风电行业“巨无霸”?

3月27日,ST锐电发布重大事项提示显示,公司股票已连续10个交易日(2020年3月16日~27日)收盘价格均低于股票面值(即1元),根据相关规定,公司股票可能将被终止上市。

而3月30日早盘一字跌停,报0.76元,令风险又迫近一天。从上市之初的千亿元市值,暴跌至如今的45.8亿元,已蒸发800多亿元。如果ST锐电真的面值退市,则受此波及的投资者甚众。Wind数据显示,截至2019年三季度末,ST锐电的股东户数高达20万户以上。

记者注意到,自2011年上市以来,这已是ST锐电第四轮濒临退市。此前三轮,ST锐电通过大股东输血、发布回购计划等方式自救,保壳成功。

“回购、增持的套路用多了,投资者对此类不解决根本问题的临时救急手段会日趋‘免疫’,关注点最终还是会落到公司基本面之上。”分析人士认为,ST锐电当年确实有过辉煌,无论是遭遇政策转向还是经营策略失误所致,其基本面恶化已是不争的事实。从资本市场资源配置的本源来看,优胜劣汰是不变的真理,市场是无情的,市场也是理性高效的,也只有尊重市场化的吐故纳新,资本市场的作用才能得到真正发挥。

“1元”生死线

自2020年3月16日至27日,ST锐电的收盘价已连续10个交易日低于1元,距离退市警报仅剩10个交易日。

3月27日,ST锐电盘中跌至0.80元,股价创历史新低。截至3月27日收盘,ST锐电封单16.96万手,换手率3.87%,市值为48.24亿元。公司总市值较2011年上市之初的900多亿元,已蒸发800多亿元。

27日当天,ST锐电发布重大事项提示显示,公司股票已连续10个交易日收盘价格均低于股票面值(即1元),根据相关规定,公司股票可能将被终止上市。

而3月30日股价再创历史新低,早盘一字跌停,报0.76元,封单72.85万手,目前市值为45.83亿元。

根据上交所股票上市规则,连续20个交易日收盘价低于股票1元面值,股票将被终止上市。若想成功保壳,ST锐电必须在接下来的9个交易日内让股价回升至1元以上。

早在3月20日危机迫近之时,ST锐电开始奋起保壳,当日晚间公告称,包括董事长兼总裁在内的11位高管拟在公告披露日起6个月内增持公司股票,累计增持金额不超过265万元。本次增持不设价格区间,将根据公司股票价格波动情况,逐步实施增持计划。

在退市的恐惧心理支配下,尽管3月24日A股上演大反攻,但ST锐电股价继续弱势下跌,盘中一度跌停,截至收盘,再度大跌2.2%,股价跌至0.89元/股。

即使A股25日大涨的背景下,恐慌盘依然纷纷抛售,当日ST锐电收盘报0.88元,跌幅1.12%。

自增持公告发布后,公司股价整体趋势依旧是跌跌不休,警报再次响起,退市“大限”正步步紧逼。

ST锐电董秘办人士未向记者采访作出回复。不过,专业人士表示,回购、增持的套路用多了,投资者对临时“抱佛脚”的救急手段会日趋“免疫”,关注点最终还是会回到公司的业绩上来。

“四次”保壳

事实上,这已是ST锐电第四次濒临退市。

公开信息显示,ST锐电成立于2006年,短短3年即成为世界第二、中国第一大风电企业。2011年1月,ST锐电在上交所上市,每股90元,募资94.6亿元,超募58.7亿元,上市首日总市值突破1000亿元,成为当时市场万众瞩目的IPO项目。

ST锐电上市之后各项财务指标迅速恶化,营收与净利润连续2年暴跌式下滑,退市警钟首次敲响。

2011年的上市首年,ST锐电营业收入同比腰斩,仅104亿元;净利润仅7.8亿元,狂降72.7%。2012年,ST锐电净利润继续亏损5.83亿元,2013年更是巨亏34.46亿元。短短3年时间,即戴上了“ST”的帽子。

在2012年、2013年连续两年亏损后,2014年,ST锐电通过债转股引入东方富海和汇能集团两家公司,借助其收购应收账款的17.8亿元实现账面盈利,从而避免了三年连续亏损退市,暂时渡过了第一次退市危机。

第一次成功保壳后,ST锐电虽然获得了两年的喘息时间,但这两年仍然连续巨亏。2015年、2016年,ST锐电的业绩再度连续巨亏分别超44.5亿元、31亿元,第二次濒临退市。因此,2017年又是“保壳”年。

ST锐电2017年营业收入虽然只有1.41亿元,同比大降85.11%,净利润却为1.15亿元。另外,在当年的收入中,ST锐电从第一大股东重工起重的全资子公司和控股孙公司手中拿到了高达4.13亿元的“质量赔偿”。大股东的强力“输血”,使ST锐电再度成功保壳。

时间来到2018年10月18日,ST锐电股价首次跌穿1元“生死线”,而且至10月29日,连续8个交易日股价低于面值。

公司为避免面值退市紧急公告,以不超过1.2元/股的价格回购股份,回购资金总额不低于5000万元,不高于2亿元,回购股份数量占总股本的0.69%~2.76%。当年10月19日,大股东重工起重也再度出手,承诺6个月内,若股价低于1.05元,重工起重拟增持1000万股至1亿股。2018年10月30日,ST锐电股价回升至1.03元,暂时避免了“面值退市”的命运。

而在2019年11月至2020年2月,ST锐电股价又两度击穿1元线。

2019年11月,ST锐电股价又一度跌破1元,甚至在11月12日后连续3个交易日卡在1元线。公司随即发布《关于回购公司股份的回购报告书》称,将启动回购资金总额不低于1500万元、不高于3000万元的回购行动,回购价格不超过1.05元/股。

回购计划发布后,公司股价逐渐企稳回升。但值得一提的是,2020年1月2日ST锐电公告显示:截至2019年12月31日,公司尚未回购股份。

2020年2月4日,又跌穿至1元以下,公司不得不再次回购股份,回购股份数量为50万股,占公司目前总股本的0.0083%。成交价为0.98元/股,成交总金额49万元。

回购的套路依然奏效,股价又涨回到了1元以上。

时间到了2020年3月16日,4个月之内股价第三次跌破1元。而今,留给ST锐电自救的时间已经不多了,不知此次还能否重复前几次保壳的故事。

“落魄”之星

ST锐电诞生的时候,恰逢行业风口。

2006年,国家发改委发布规定,风电项目设备国产化率要达到70%以上,自当年起,中国风电装机总量便超过2000万千瓦,一跃成为世界第四大风电装机大国。借此东风,ST锐电快速崛起。

2011年1月,ST锐电成功登陆A股,发行价刷新当时上交所发行价历史纪录,市值近千亿元,媒体称之为“风电第一股”。

然而,2011年,中国风电行业便遭遇最大的调整,ST锐电恰好上市。全行业面临大规模的“弃风限电”,弃风率飙升至16.2%,大量风机空置,其中ST锐电的主战场——华北、东北、西北成为重灾区,导致财务指标开始恶化,营业收入与净利润骤降。

2012年,上市的第二年,其营业收入再度骤降逾61%,仅剩40.2亿元,净利润更是亏损5.8亿元,且2013年巨亏超34.5亿元,股价更是一落千丈。

但是,上市前后业绩“变脸”引起了监管层的关注。2013年,证监会立案调查结果显示,2011年ST锐电虚增营收24亿元、虚增利润2.78亿元,占当年利润总额的38%。ST锐电前董事长韩俊良犯违规披露重要信息罪,获刑11个月;前财务总监陶刚犯违规披露重要信息罪,一审判刑6个月,二审免予刑事处罚。

财务造假事件对企业形象和信用的破坏力巨大。2014年,公司遭遇28亿元的债券兑付危机。

同在2014年,通过债务重组实现了账面盈利。2015年和2016年再次连续亏损,刚刚摘掉一年的“星帽”又戴了回来。2017年,公司通过处置资产和索赔实现盈利,但这次只帮助公司脱了星,帽子并没有再摘掉。

业绩方面,2013年、2015年和2016年是公司亏损最为严重的三年,分别亏损34.46亿元、44.52亿元、30.99亿元,三年合计亏损110亿元。

ST锐电的坠落,是整个风电行业变化的缩影,而今,平价上网时代来临,ST锐电即便本轮再次保壳成功,但未来的道路选择仍是一个问题。

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