新能源趋势向上，如何勇做波动中的“逆行者”？

日期：2022-07-13 来源：中国经济网 作者：李荣

2022

07/13

18:10

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“买其所值，卖其疯狂”估计是很多人梦寐以求的投资目标，但实际操作中却经常陷入追涨杀跌的投资陷阱。毕竟“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难”。就像最近关注度极高的新能源赛道，前几天高歌猛进时投资者还在直呼是YYDS，错过的人感觉错过了全世界；近期一回调投资情绪又受到影响，不知道是走还是留？纠结此时能不能上车？
以史为鉴，任何新兴产业的成长并不是一帆风顺，更多是经历波折螺旋式发展。反映到资本市场上，像新能源这类高成长资产，短期波动在所难免。如果被短期因素所扰，很容易错过大级别产业趋势。
作为国内首批聚焦新能源产业链投资的基金经理，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏亲历了新能源在二级市场从孤寂到出圈的过程，对新能源赛道的投资逻辑认识更加深刻。在姚志鹏看来，面对新能源这类新兴成长行业的大产业机遇，做短期择时的机会主义者往往错过“列车”；更关键在于理解这类资产，明白所处方位，然后拥抱产业趋势。“成长类资产向上的过程中短期波动不可避免，重要的是在过程中识别机会，聚焦在关键问题上，在关键问题上提升自己决策的胜率，这才是普通投资者战胜市场或者作为逆行者的关键。”
大的产业趋势中，每一次波动都是重新上车的机会
“市场起伏如山岳，投资核心是在合理估值范围内买入企业盈利增长，只要这两点没问题，短期的波动，并不必要影响我们对行业大势的判断。”在姚志鹏看来，市场短期回撤在所难免，关键要区分是波动还是亏损。波动来源于市场整体风险偏好的变化，市场人心的变化。凡是人心的变化都能涨回来，但有时候市场的回撤并不是人心变化，而是行业漫长的告别。“是否是永久的损失，还是来源于企业和行业基本面的把握，如果一个行业的估值和基本面都在高位，且行业已经完成了一轮成长期的终结，对于这种波动要非常小心。”
对于新能源而言，无新能源，不言新发展。能源是推动社会生活发展的血液。姚志鹏指出，目前我们正迎来第三次能源革命，迈向“新能源时代”，叠加“碳中和”这一时代大主题，新能源产业链将成为未来5-10年最精彩的产业方向。
对于近期新能源板块出现的回调，姚志鹏分析认为，有一些情绪性因素冲击，叠加部分上游标的确实短期涨幅较大。在情绪宣泄时，中下游资产往往也会阶段性受到冲击。但不健康的交易结构需要出清，才能走得更加长久。随着后续销量进一步释放，有望走出显著的分化趋势。
中国汽车工业协会日前公布的数据显示，6月新能源汽车延续保持高速增长态势，再创新高，产销分别达到59万辆和59.6万辆，环比增长26.6%和33.4%，同比增幅均为1.3倍，市场占有率达到23.8%。姚志鹏所在团队分析认为，新能源车等中期基本面趋势仍然在持续向上。行业需求在6月创历史新高以后，还有望进一步向上，全年销量很有可能会超越去年年底最乐观的市场预期。也意味着板块中期还将迎来巨大修复。
展望后市，姚志鹏预计：“新能源在中期可见时间仍将维持一个快速的增长，无论发电端还是机会更大的、代表消费智能的车方向，趋势都刚刚开始。”在大的趋势下，每一次波动都是重新上车的机会。为此姚志鹏建议投资者从实业和产业长期发展的角度去做出自己的选择，关注短期波折并不那么重要，在大的趋势前不要做机会主义者。
专业的事交给专业的人省心高效把握时代机遇
实际上，波动不是风险，拿错资产才是最大的风险。在新能源赛道投资方面同样适用。虽然长期趋势向好，但新能源产业链众多，涉及上中下游诸多细分领域，里面有非常高的不确定性，有很多技术路径的变化，有很多企业的起起伏伏。个人投资者囿于时间、专业性等门槛往往没有精力去做深入研究。如果再叠加一些短期的波动，很容易造成个人投资的损失。在这种情况下，选择将专业的事交给专业的人来做显得更为明智。
为了更好地帮助投资者全面把握新能源时代投资机遇，嘉实基金率先发力新能源产业链，并前瞻布局。早在2008年，嘉实基金就在内部成立专门的研究团队，深耕能源转型，专注新能源相关产业研究。目前嘉实已实现了新能源产业链的全覆盖，建立了聚焦新能源产业链的产品线，涵盖新能源上游资源品、中游发电端和下游用电端，包括主动管理型基金和被动型基金共10只。
主动权益方面，姚志鹏领衔管理的嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料堪称新能源主题基金中的“三剑客”。其中嘉实智能汽车是国内首只智能汽车主题基金，自2016年成立来回报率291%，嘉实环保低碳和嘉实新能源新材料成立来回报率也分别达241%和217.10%，均位居同类基金前十。
被动投资领域，既有在新能源产业链上游端的嘉实中证稀有金属ETF及联接基金、嘉实中证稀土产业ETF及联接基金；也有在新能源产业链中游发电端的嘉实中证光伏产业指数基金和嘉实国证绿色电力ETF；以及在产业链下游用电端的嘉实中证电池主题ETF、嘉实中证新能源汽车指数基金。此外，还有横跨新能源产业链上中下游的嘉实中证新能源ETF。这些ETF及指数基金自4月27日至7月12日期间阶段涨幅均在40%-60%之间。
总体看来，新能源产业链趋势向上，没必要因为短期波动而失去信心。与其研究什么时候上车，还有多大空间，不如选择合适的位置上车。目前板块调整或许也是低位布局的良好时机。诚如姚志鹏所言，在成长性投资的过程中，过分追求交易以及高抛低吸意义不大，识别关键问题、选择关键公司，陪这些公司一起成长，对投资者更有意义。