2023年3月28日，浙江艾罗网络能源科技股份有限公司（以下简称“艾罗能源”）成功通过上交所科创板上市委会议审议。
图片来源：上交所科创板截图
艾罗能源拟将募集资金用于储能电池及逆变器扩产项目、光储智慧能源研发中心建设项目等四个项目的建设，合计投资金额约9.03亿元，拟使用募集资金额约8.09亿元。
招股书显示，艾罗能源前身是2012年3月设立的浙江艾罗电源有限公司，2017年3月更名为浙江艾罗网络能源技术有限公司，2020年12月整体变更为股份有限公司。作为国际知名的光伏储能系统与产品提供商，艾罗能源主要面向海外客户，提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器等产品。
产品方面，艾罗能源拥有X1-AC单相交流耦合系列、X3-Hybrid G4三相系列等储能逆变器产品；磷酸铁锂储能电池、三元锂储能电池等储能电池产品；J1-ESS系列、X1-ESS系列等光储一体机产品；X1-Mini、X3-Mic、X3-Pro、X3-Mega等多个产品系列并网逆变器产品；以及数据监控模块、数据集合控制器等配件产品。
其中，艾罗能源的核心产品为X-ESS G4（储能一体机）、户用型储能锂离子电池、光储智慧集成系统、高功率三相储能逆变器和光伏储能一体机系统等。
营收方面，2019-2022年，艾罗能源营业收入分别为38,864.36万元、38,910.06万元、83,266.64万元和461,179.55万元，年均复合增长率为128.09%。其中，最近一期收入较上期增长377,912.91万元，增幅达453.86%。
艾罗能源业务收入主要来自储能电池、储能逆变器和并网逆变器。其中，储能业务产品包括储能电池和储能逆变器，在主营业务收入中的占比呈现快速增长态势。
图片来源：艾罗能源招股书截图
具体来看，户储营收是艾罗能源总营收的最强推动力，2019-2022 年公司户用储能业务收入占主营业务收入比重持续提升，分别为44.94%、42.83%、68.13%和 81.95%。
艾罗能源2022年营收狂飙的原因主要有两个，其一是，去年受俄乌战争等影响，欧洲居民用电价格上涨，户用储能产品市场需求快速增长；其二是，艾罗能源进入户用储能业务领域较早，核心产品包括储能逆变器和储能电池，能够为用户提供完整的储能系统。
户储市场需求暴涨，而艾罗能源在户储领域早有布局，恰逢其会，自然营收狂飙。
在市场方面，艾罗能源的产品主要销往欧洲、美国、澳大利亚等境外国家和地区。欧洲市场是艾罗能源的最大销售市场。报告期内，公司在欧洲的收入金额及占比均较高，且呈现持续增长的趋势。
2019-2021年及2022年1-6月，公司在欧洲的销售收入分别为26,810.92万元、28,891.18万元、65,036.00万元和130,779.39万元，欧洲市场营收占总营收比例分别为68.99%、74.25%、78.11%和93.56%。
本次IPO，艾罗能源拟发行股票不超过4000.00万股，不低于发行后股本总额的25%，募集资金扣除发行费用后计划用于储能电池及逆变器扩产项目、光储智慧能源研发中心建设项目、海外营销及服务体系项目和补充流动资金项目。
图片来源：艾罗能源招股书截图
然而，从招股说明书来看，艾罗能源目前面临不少风险。
首先，公司实际控制人李新富及其控制的其他企业存在大额负债风险。截至2023年1月31日，发行人实际控制人尚未偿还的借款本息余额为3.57亿元，其中对家族成员及其控制企业的本息余额为3.43亿元，到期时间为2025年至2027年。
截至2022年12月31日，李新富控制的其他企业桑尼能源尚未偿还的借款本息余额为9.03亿元，其中到期时间为一年及以内的借款本息余额为6.33亿元，其余2.70亿元借款到期时间为一年以上。
其次，艾罗能源储能电池业务采用外购电芯和自主研发电池管理系统（BMS）相结合的策略。报告期内，公司生产储能电池所用电芯全部对外采购，对电芯供应商具有较高的依赖度。这使得公司可能面临供应链风险，如供应商供货不稳定、质量问题等，进而影响艾罗能源的业务发展。
