近日，双登集团股份有限公司（以下简称“双登股份”）在深交所创业板更新招股说明书（申报稿），公司IPO开始加速。
储能电池龙头募资15.75亿元
双登股份成立于2011年12月，注册资本35,826.90万元，是我国知名储能电池企业。
公司主营业务为储能电池产品的研发、生产与销售，主要产品为铅酸储能电池产品（含系统）及锂离子储能电池产品（含系统），产品主要应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域。
根据CNESA数据，2022年度，双登股份在全球基站/数据中心储能电池市场的出货量排名中国企业第一，公司的铅酸通信储能电池和锂离子通信储能电池均具有强大的市场竞争力。
作为通信储能领域的龙头企业，公司客户主要为中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商和中国铁塔、华为、中兴、爱立信、诺基亚等国内外大型通信设备商，行业下游客户具有体量大、集中度高的特点。主要竞争对手包括南都电源、圣阳股份、理士国际、雄韬股份、派能科技等。
公司实际控制人是杨善基，其直接持有公司 39.33%的股份，并通过双登投资、泰州合赢、泰州合鑫控制公司 38.97%的表决权股份，合计控制公司 78.29%的表决权股份。
招股说明书（申报稿）显示，双登股份本次公开发行不涉及原股东公开发售股份，拟募集资金15.75亿元。其中，约8.76亿元用于年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目；2.98亿元用于研发中心建设项目；4亿元用于补充流动资金。
年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目拟投资 87,622.98 万元，新建 280Ah 锂电芯生产线及配套基础设施，并购置先进软硬件设备，形成年产 2.5GWh 储能锂离子电池的规模化生产能力，主要应用于电力储能市场，涵盖发电侧、电网侧。该项目地址选址于湖北枣阳，由公司全资子公司湖北双登储能科技有限公司建设实施。
铅酸为主，锂电为辅，卡位前瞻技术
目前，双登股份的营业收入结构以铅酸储能电池为主，但随着近年来公司锂离子储能电池业务规模的快速增长，公司锂离子储能电池业务形成的收入迅速增加。同时，公司还提前卡位了固态电池、钠离子电池等前瞻性储能技术。
营收方面，2020-2022年，双登股份主营业务收入分别为27.39亿元、24.87亿元和41.1亿元，同期实现归属于母公司所有者的净利润分别约为1.12亿元、-4965.26万元、2.85亿元，2020年度至2022年度年均复合增长率为22.51%。
值得注意的是，报告期内，公司前五大客户的销售收入分别为 168,215.20 万元、113,780.54 万元和 227,228.64 万元，占主营业务收入的比例分别为 61.42%、45.76%和55.28%，客户集中度较高，存在风险。
从不同储能电池产品来看，2020-2022年，双登股份铅酸电池收入占营业收入的比例分别为65.37%、72.08%和60.48%，产能为625万kVAh，产能利用率分别为57.15%、63.34%和81.08%，呈持续上升趋势；锂离子电池产能分别为0.65GWh、0.81GWh和2.41GWh，产能利用率分别为72.26%、53.97%和46.63%，呈逐年下降趋势。
聚焦锂离子电池储能，2022年度，双登股份锂离子储能电池业务形成收入15.73亿元，占公司营业收入的比例达到37.51%。2023年1-6月，公司锂离子储能电池业务形成收入10.30亿元，占公司营业收入的比例达到45.45%。
专业化分工，设立10大控股公司
7月24日，深交所向双登股份发布了第一轮问询函。
问询函内容显示，双登股份共有4家境内子公司、3家境外子公司、3家孙公司，大部分设立时间较久且未开展实际业务，部分如美国双登为控股平台，申报材料未说明设立子公司的原因及商业考虑。
因此，深交所表示，请双登股份结合母公司业务定位、各下属公司业务范围及其与母公司的协同性等，逐项说明设立相关子公司的商业考虑，设立后业务开展及运行情况，是否达到经营计划，发行人对境外子公司管控程度及有效性，部分下属公司未开展运营的原因，是否存在合规性障碍。
双登股份回复称，公司设立各控股子公司的原因是：为匹配全应用场景及品类的产品生产制造及全球的销售网络，基于自身业务及各主体专业化分工而设立各控股子公司。
比如，设立双登股份作为发行人体系内综合性的电池业务平台；设立湖北润阳作为公司体系内的铅酸储能电池业务主体，铅酸储能电池的湖北生产基地；设立富朗特作为发行人体系内的锂离子储能电池业务主体，锂离子储能电池的电芯生产基地等。
