安泰科技太阳能电池项目进展顺利维持买入

日期：2006-10-26 来源：中投证券 作者：中投证券

2006

10/26

13:05

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太阳能电池项目进展顺利
　　安泰科技近日公告，与德国Odersun AG公司草签了投资协议。投资协议规定，安泰科技将对Odersun AG公司投资299.52万欧元现金，取得Odersun AG公司12380股，占其股份总数的10.27%。Odersun AG公司主营业务是可再生能源系统及其附属设备开发、生产和运营。
　　我们在6月份已经对公司进行了成功推介，目前维持买入评级。
　　简评
　　参股Odersun AG使公司顺利进入太阳能电池行业：公司的太阳能电池项目是与德国Odersun研究所合作研制开发。Odersun对薄膜太阳能电池的研究是从1992年开始，到1998年实验室工作结束，独创开发了CISCuT技术并申请了专利。1998年到2005年是中试阶段。项目获得了欧盟非核能源计划项目和欧盟第五框架非核能源计划的资助，约3000万欧元。安泰科技与德国Odersun的合作始于2004年8月。成立的安泰科技太阳能研究中心现在已有10人。这个项目得到了北京市科委和国家科技部拨款100万元左右。
　　公司通过出资购买Odersun AG的优先股和自有普通股，开始介入太阳能电池领域。如果未来薄膜电池市场兴起，Odersun AG还有可能上市融资。届时安泰科技的投资也将获得丰厚回报。
　　太阳能项目进展顺利：今年在德国一条4兆瓦生产线正在建设，预计年底投产。
　　目前情况看，项目进展比较顺利。如果生产线试运行成功，扩产不存在技术上的难题。下一步就是成立合资公司，进行融资。控股比例预计中方是51%，德方是49%。合资公司计划初步生产规模是100-120兆瓦。第一条生产线（4兆瓦）的投资额约是1200万欧元。但随后进行扩建的投资成本会大幅下降。在国内扩建的投资额预计2000-2500万元。
　　太阳能电池有可能成为公司未来最核心的业务：按照目前德国市场太阳能电池销售价格计算，1兆瓦销售额预计在4000万元左右。如果达到计划产能（100兆瓦），公司太阳能电池销售额将超过所有其他业务的总和。因此，太阳能电池不仅是公司未来利润新的增长点，而是有可能成为公司未来最核心的业务。
　　维持买入评级;预计公司2006年净利润同比增长25.55%，每股收益是0.31元；2007年净利润同比增长35.48%，每股收益0.42元。维持买入评级。