央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，将直接深度冻结银行体系资金约为1600亿，回收流动性作用明显。但我们认为，此次调整对货币市场资流动性的影响是短暂的和有限的。首先，国际收支顺差持续高位；其次，未来两个月央票到期增多，合计约为3000亿元，流动性压力依然存在；第三，M2增速虽然在前期调控下有所回落，但是和04年没有升值压力的时候比依然处于较高的位置；第四，金融机构放贷冲动依然高涨，在8月份就突破全年2.5万亿新增贷款的目标后，贷款增速有所回落，但是从历史上看依然维持高位。
在市场流动性依然充分的情况下，上调准备金率不会对整体股票市场产生很大影响。但是，收紧流动性的明确政策导向，表明了管理层对于市场状况的看法和态度，也表明调控并没有结束。因此，我们对07年投资反弹力度表示谨慎，因投资而拉动的周期性行业业绩回暖幅度估计不会很大。
明年宏观调控取向明确："稳政策、推改革；降能耗、调结构；重民生、促和谐"。明年宏观经济调控将保持政策连续性，稳政策和推改革。后续经济趋势，结合对景气指数走势判断，今年四季度经济继续平稳回落，明年一季度有望温和回升。
对于行业而言，国产重大技术装备设备将获税收优惠；两年内有望成为第一大能源生产国；节能环保蕴涵重大商机。由此可知重大技术装备设备发展继续获鼓励，节能产业继续发展，如节能电器、节能建筑、节能省地型建筑、节油环保型汽车等；新能源产业的发展，核能、替代能源、可再生能源等；与此有关的海水淡化等和与水有关的产业也将得到发展。这些都对相关行业的上市公司形成利好预期。
