2009年12月7日至12月18日,192个国家领导人将在丹麦首都哥本哈根举行为期两周的气候变化会议,我们预计全球减排的框架性协议有望在此次会议上达成。如果哥本哈根会议达成较好的减排协议,低碳经济产业链将在全球兴起。我们比较看好低碳经济产业链中的核电、光伏、智能电网、新能源动力汽车、IGCC和CCS。
核电在运营稳定性、盈利能力方面都有较大优势。当前中国核电装机容量906万千瓦,预计到2020年中国核电运行装机容量7000万千瓦,在建3000万千瓦,10年增长约10倍。核电行业的高壁垒性使相关上市公司能充分享受行业发展带来的收益。我们看好大型核电设备制造商与核电细分子行业的龙头企业,如东方电气、海陆重工、中核科技、宝钛股份。
三部委联合发布通知督促金太阳实施进程,中投50亿元入股保利协鑫,这些都表明政府推动光伏市场发展的决心和信心。光伏上网标杆电价也有望在近期确定,标杆电价的确立将带动中国光伏市场新的一轮需求。中国光伏产业正处于探底回升的阶段,本土市场启动是光伏产业复苏的关键。看好拥有光电一体化产业链的天威保变和航天机电,以及在细分子行业具有先发优势的金晶科技、江苏国泰、杉杉股份。
智能电网包括发电、变电、输电、配电、用电五个环节,我们认为特高压、柔性输电、数字化变电站、智能电表四个环节将会首先受益于智能电网投资。值得关注的上市公司包括特变电工、荣信股份、国电南瑞、长园集团、科陆电子。
政府将不遗余力推动新能源动力汽车发展,未来政策的重点将放在消费补贴和关键技术推广上。新能源汽车产业链包括矿产资源、电池材料部件与模块、新能源汽车。值得关注的公司包括西藏矿业、佛塑股份、科力远、上海汽车、宇通客车。
IGCC在循环效率、废物利用、碳减排、节水等方面优势明显,最有可能成为清洁煤发电技术的主流。IGCC主要设备包括气化炉、空分炉、煤气净化装置、余热锅炉、燃气轮机等。相关上市公司有东方电气、上海电气、海陆重工、科达机电、华光股份、天科股份。
如果中国在哥本哈根会议上表现出较高的姿态,那么明年上半年进入新能源、节能减排政策密集发布期是可以期待的。这些政策将给相关上市公司基本面带来正面刺激作用,估值水平也有望提高。投资低碳经济,或许现在就是播种期。
