哥本哈根会议不论结果如何，中国加快低碳发展的态度和方向已经明确，相关配套法规政策和落实措施必将从2010年起陆续推出。然而由于国内产业基础、技术水平的落后状态，替代能源相关领域尤其是一些新兴产业的发展仍需长期的过程，短期“谨慎乐观”。
国务院提出到2020年碳排放强度比2005年降低40-45%的目标，提升了政策预期，我们认为政府将继续提升可再生能源和节能减排领域的规划目标，加大相关投资和政策力度。同时《可再生能源法》修正案提到的可再生能源发展基金的落实值得期待。
目前替代能源板块相对估值约为1.75，从趋势和空间上看，估值仍然有提升空间。综合考虑替代能源个板块，我们认为2010年板块投资机会的排序为：太阳能>智能电网>风电>电池>核电。
全球多晶硅规划产能仍然过剩，价格稳中趋降，国内多晶硅行业洗牌在即，具有技术基础和成本优势的先发企业仍可坚持看好。光伏行业的回暖已经得到确认，2010年的全球需求增速将值得期待。而由于补贴资金总量限制，国内市场大规模启动仍有待成本继续降低。未来6到9个月中，我们更看好晶硅光伏企业的投资价值。
中国建设统一坚强智能电网目标已经确定。2011年之前仍处于技术论证与示范期，大规模的设备数字化革新建设在未来两年内难以到来，2010年电网建设的主要方向应是继续加大特高压等跨区域输电领域。
此外看好节能降耗政策的落实，电网节能依然是投资主线。
由于安全性与成本的制约，预计全球电动汽车及动力电池的大规模产业化仍要到2012年以后，国内动力电池产业仍在孕育期。2010年电池行业可以把握以下投资线索：技术规范标准及发展规划出台前后的板块会;车厂与电池厂商合作的投资机会;海外产业起步带动材料出去预期的提升;铅酸蓄电池需求增长带来的机会。
重点推荐公司：智能电网(特变电工、国电南瑞、荣信股份、置信电气);太阳能(天威保变、南玻A);风电(东方电气、金风科技);水电(浙富股份);电池(卧龙电气、江苏国泰、中国宝安);建议关注杉杉股份、海通集团。
