恒星科技（002132）主要从事子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝的研究、开发、生产和销售。其金属制品行业收入占主营收入的100%。公司镀锌钢丝、镀锌钢绞线产销量位居全国龙头地位，国内市场份额为25%，被指定为三峡外送、西电东输等国家大型输电工程的专用产品。
公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为1.02、1.50、2.16元，对应动态市盈率为31倍、21倍和15倍；当前共有7位分析师跟踪，4位分析师给予“强力买入”评级，3位分析师给予“买入”评级，综合评级系数1.43。
2010年公司实现营业收入18.65亿，同比增长45.31%，实现归属上市公司股东的净利润8960万元，同比下降5.72%，每股收益0.35元。此外，公司利润分配方案为10转10派1元。
公司营业收入大幅提升，主要来自公司钢帘线和预应力钢绞线的销售大幅增加；但公司产品的综合毛利率比2009年下降3个百分点，主要源于传统业务镀锌钢丝、钢绞线产品的竞争加剧以及原材料价格的上涨，从而拖累公司业绩。总体来说，年报业绩符合预期。
在新产品光伏切割线方面，公司在年产5000吨切割钢丝项目建设逐步完工并投产的基础上，继续推进1.5万吨切割钢丝的产能扩张项目，长城证券预计今年会陆续投产。从2010年销售数据看，该业务毛利率高达49%，将大大提高公司盈利能力，未来成为公司业绩的重要增长点。
公司持有26%万年硅业股份，为公司未来向太阳能产业中上游布局奠定基础；同时成立了“河南恒星光伏科技有限公司”，已经开始实施100MW太阳能晶硅切割片项目，这是公司利用自己切割线技术优势，切入太阳能相关产业链中利润高环节：高纯晶硅制造-铸锭/切片-电池片的第一步。东兴证券认为，未来太阳能行业持续向好的情况下，公司很可能大力度布局太阳能光伏产业链高端，使之成为公司未来新的盈利亮点。
随着公司传统主业钢绞线、钢帘线国内市场竞争的加剧，公司未来将会不断研发新品，积极拓展海外市场销售规模。东兴证券研判，由于海外市场产品销售价格相对较高，有利于提高公司产品毛利率，提升公司盈利水平。
东兴证券预计公司2011-13年每股收益分别为1.49、2.07、2.27元，市盈率分别为20.57、14.80、13.48倍，维持“强烈推荐”的评级。
风险提示：中小盘估值调整的风险，公司切割钢丝产能释放存在延迟的可能。
