挪宝新能源于今年5月6日向美国证券交易委员会(SEC)再次递交IPO(首次公开发行)申请，计划赴纽约证券交易所上市，股票代码“NRE”。花旗、德意志银行、高盛和瑞银将作为挪宝新能源IPO的主承销商。随后递交的补充文件披露，挪宝新能源计划的IPO发行价区间为11美元-13美元，发行量1120万股ADS(美国存托股份)。按发行价区间中点12美元计算，挪宝新能源IPO募集资金为1.344亿美元。
挪宝新能源总部位于上海，业务始于2005年4月，是一家建筑节能解决方案提供商，主要从事地源热泵系统的设计、生产、销售、安装与服务。挪宝新能源曾于2010年6月向SEC提交过IPO申请，当时计划发行1800万股ADS，发行价区间8-10美元。
根据招股说明书披露的信息，本文将简单考察挪宝新能源在IPO前的证券发行和资金募集情况，及其对公司当前股权结构的影响。
1. 有担保可转换债券
2008年8月13日，挪宝新能源通过位于香港的全资子公司Eastern Well Holdings Limited(下文简称“Eastern Well”)向凯雷(Carlyle)发行了总额500万美元的有担保可转换期票(secured convertible promissory note)，以挪宝新能源董事长孙国平所持Eastern Well的全部股权及其个人作为担保，所募资金用于公司的经营活动。2009年2月25日，该项期票已经偿清。
2009年1月22日，挪宝新能源通过Eastern Well向China Environment Fund III， L.P. (下文简称“CEF”)发行了总额1000万美元的有担保可转换期票，以挪宝新能源董事长孙国平所持Eastern Well的全部股权及其个人作为担保，所募资金用于偿付向凯雷发行的有担保可转换期票和公司的经营活动。
2. A类优先股及“对赌协议”
2009年6月18日，挪宝新能源通过Eastern Well向CEF发行了49，064，800股A类优先股，作为对价Eastern Well从CEF手中换回了总额1000万美元的有担保可转换期票，并且CEF还向Eastern Well支付了1000万美元的现金。所募资金挪宝新能源主要用于经营活动。当天，Eastern Well还赋予CEF以1000万美元购入24，532，400股A类优先股的期权，CEF已于当年10月5日行权，所募资金同样主要用于公司的经营活动。
此外，Eastern Well、孙国平、CEF三方还在2009年6月签订了三份带有对赌性质的期权协议(先是权证形式，2009年底转为期权协议的形式)。其中两份基于2009年和2010年前两个月估值调整的期权协议已于2010年4月8日终止，作为条件董事长孙国平向CEF偿付了2，743，820股其本人所持有的挪宝新能源股份。另一份基于2010年对2009年营收变化估值的期权协议也在当天进行了修订，由孙国平全资拥有的英属维京群岛公司Tai Feng Investments Limited代表孙国平继续履行，孙国平同时还将他持有的剩余全部挪宝新能源股份转移到了Tai Feng Investments Limited名下。
目前，CEF以3000万美元的“成本”持有了挪宝新能源已发行的全部73，597，200股A类优先股，IPO后将转换为73，597，200股挪宝新能源普通股。另外，CEF目前还持有挪宝新能源2，743，820股普通股(通过“对赌”从董事长孙国平手中获得)。
3. A-1类优先股及期权
2010年8月，挪宝新能源向Ace Excel Limited、Ace Captain Holdings Limited分别发行了2，769，188股普通股，募集资金1200万美元用于公司的经营活动。Ace Excel Limited、Ace Captain Holdings Limited目前总共持有挪宝新能源2.3%的股份。
2010年10月，挪宝新能源向银湖基金(Silver Lake)发行5，769，231股A-1类高级优先股，并赋予后者以2.1667美元的价格购买12，692，112股A-1类优先股的期权和以2.1667美元的价格购买32，307，195股A-1类优先股的期权。其中，第一项期权银湖基金已于2010年12月全部行权。
银湖基金目前通过SLP Noble Holdings Ltd.持有挪宝新能源已发行的全部18，461，343股A-1类优先股。通过发行这18，461，343股A-1类优先股，挪宝新能源募得4000万美元。
2011年5月16日，银湖基金通过SLP Noble Holdings Ltd.提出了对上述第二项期权的放弃条件。银湖基金承诺如果挪宝新能源在2011年6月15日之前完成IPO它将放弃行使上述第二项期权的权利，如果挪宝新能源不能在2011年6月15日之前完成IPO，银湖基金将保留行使该期权的权利。
根据挪宝新能源公布的发行价区间中点12美元计算，银湖基金通过SLP Noble Holdings Ltd.持有的18，461，343股A-1类优先股将在IPO后自动转换为20，000，000股普通股。
