本周，受益于欧元区就希腊债务危机达成一揽子协议，光伏板块出现全面反弹。
我们认为，这个阶段的反弹由于尚未得到基本面的支撑，估计持续时间和力度不强。然而我们认为板块底部不远，建议开始中长线关注，尤其是下游电站开发板块，及前期超跌但业绩增长较为确定的中游品种：1）经过前期一再杀跌，A 股光伏板块已经跌至11 年20 倍的估值水平，相对于中期的成长性，这个估值并不高。2）2012年二季度全球需求可能出现回暖，而国内市场或有机会，2012年的需求增长可能超出目前的预期，而对此的预期将会在一季度开始显现。
我们优先关注下游是因为：1）信用危机或能缓解，而信贷压力仍然巨大。海外电站开发商仍然缺乏融资渠道，组件需求短期未必回暖，却给资金充足的中国开发商带来机遇；2）组件急跌，电站受益。从年初至今，组件价格已下跌60%，而德国FiT 补贴2012年年初仅下调15%，利润继续流向电站环节。
