最快8月27日，造车新势力三兄弟：蔚来、理想、小鹏将在美股市场完成会师。
据获悉，8月21日晚，小鹏更新了在美国证券交易委员会SEC官网提交的文件，揭开了公开募股（IPO）的具体定价。
从更新后的招股书来看，小鹏拟发行8500万股ADS，每股ADS代表2股普通股，预计每股ADS的定价区间在11-13美元。总地来看，小鹏预计最高募资12.7亿美元。
这些定价的背后，是资本市场对小鹏汽车的信心。
招股书显示，阿里巴巴集团、知名对冲基金Coatue、卡塔尔投资局和小米，将分别认购最多2亿美元、1亿美元、5000万美元和5000万美元的新发行ADS。同时，投资过特斯拉的基金公司Primecap Management Company将认购1亿美元的ADS。
如果发行的每股价格为12美元，即按发行价区间的中点来折算，那么上述投资者将占有小鹏49%的ADS份额。
此前8月8日，小鹏正式向美国证券交易委员会SEC递交IPO文件，计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“XPEV”。
两个多月前，何小鹏在微博上晒出了和李斌、李想的三人合照，并配文：“三个苦逼，在忆苦思变。”有充分理由怀疑，蔚来李斌提前给两位兄弟的赴美上市之旅进行了扫雷。
尽管三位惺惺相惜，但三个企业还是难免被拿来比较一番，尤其在小鹏汽车上市前夕。
当下，外界对小鹏IPO的质疑主要来自几方面：一是新车交付不敌另外两家、二是毛利率尚未转正。
从招股书来看，小鹏目前有两款产品G3和P7在售。截至今年7月底，G3总交付量为18741辆，P7交付量为1966辆，整体交付量达到20707辆。
相比另外两家，小鹏在交付上并不占优势。以今年上半年的交付成绩为例，蔚来、理想和小鹏的交付量分别为14169、9500、5174辆。
而在7月，蔚来交付车辆共3533台，其中ES8交付923台，ES6交付2610台；理想ONE销量为2516辆；小鹏交付车辆共2451台，其中包括164台P7，和810台G3。
除了交付量稍显落后之外，毛利率为负也是外界对小鹏上市表现有所担忧的原因。
当下，理想的汽车毛利已经率先转正，从今年一季度的 8% 增至二季度的 13.3%；蔚来二季度也实现了毛利首次转正。
而小鹏今年上半年的毛利率为-3.6%，同比收窄92.3%，尽管亏损规模正在缩小，但毛利尚未转正。
招股书显示，2018年和2019年小鹏分别净亏损13.99亿元和36.92亿元，今年上半年净亏损7.96亿元，两年半累计亏损58.85亿元。
而蔚来和理想IPO前两年半累计净亏损数字分别是109.1亿元，和40.47亿元。
也因此，蔚来在上市时发行价仅为每股6.26美元，最终筹集的金额为10亿美元，与预期的18亿美元相去甚远。
而理想则是发行定价每股11.50美元，高出此前美股 8 - 10 美元的定价指导区，募资14.7亿美元。
蔚来不如预期，理想高于预期，这跟企业的亏损状态多少有关。种种质疑，让小鹏赴美上市的表现充满了不确定性。
但此一时非彼一时。
当下，智能电动汽车的风潮几乎席卷了全球，不管是资本还是政策都对其青睐有加。比起两年前蔚来上市，当下市场已经被特斯拉等前排玩家“教育”过一番。
今年以来，特斯拉股价暴涨、市值达2700亿美元；蔚来触底反弹，从2019年的险些退市摇身变成为十倍股；而理想上市之后，市值超出预期。
换言之，国内新造车势力玩家们的天花板还远远没有到头。
可见，二级市场对智能电动汽车的火热，可以让小鹏的上市之路走的更为顺坦一些。
但更重要的是，在起伏不定的市场中，尤其是特斯拉这条鲶鱼的搅动下，玩家们如何拥有自己的“定海神针”？
蔚来的回答是主打高端品牌调性和用户体验，理想走的务实路线和增程式插电混技术。于小鹏而言，“智能”一直是其核心关键定位。
招股书显示，小鹏在2019年的研发费用是20.7亿人民币，2020上半年的研发费用是6.3亿人民币。与此同时，截止2020年6月30日，小鹏汽车3676名员工中约有43%为研发人员。
何小鹏也曾在P7的发布会上表示，智能是小鹏汽车的最核心优势。
包括新一代的辅助驾驶系统XPILOT、车载智能操作系统Xmart OS、整车OTA的能力、全新的电子电气架构等，都是小鹏的核心优势所在。
而这些自研的智能技术也将从基因上，将小鹏定义为一家“科技汽车企业”。
在外界质疑的汽车毛利率方面，小鹏也在进行更多的商业尝试。
目前，小鹏也在尝试软件付费模式的跑通，这将是其未来提升毛利率的一大关键。
此外，小鹏的肇庆工厂有10万产能，海马工厂有15万年产能，并且将于2021年将推出第三款车型产品。随着工厂利用率提升，效率提高，折旧费用摊薄，因此在制造方面每年有毛利提升。
上市IPO显然不是终点。当然，上市可以让市场更加清晰地看到一家企业的财务状况和业务走向。
但于车企而言，如何更大地提升销量、控制成本、提升品牌的溢价能力，将会成为常态问题。也是小鹏未来上市之后，需要持续回答的问题。
