不同细分市场，对氨的品质、成本要求存在差异。
自2022年以来，国内绿氨项目规划陆续投建，考虑到项目建设期一般在2到3年，国内绿氨项目即将迎来集中投产。业内预测，到2024年国内绿氨或将实现批量进入市场，到2025年供应能力接近100万吨/年左右。而从合成氨的市场需求来看，不同细分市场对合成氨的产品质量、价格要求有所差异，挖掘绿氨的市场机遇还需要从各个市场环节的趋势特点入手。
能景研究结合国内合成氨总体供需格局、各细分市场产品质量需求与用氨成本等因素，简单分析各市场方向下绿氨的利润及市场空间，以供行业参考。
01 绿氨市场存三大主要方向
现阶段，国内合成氨市场供需相对平衡，存在一定的产能过剩压力。
需求方面，表观消费呈持续增长趋势。根据国家统计局及海关数据，合成氨市场以国内消费为主，2020年至2022年国内合成氨表观消费量年均增长1%左右，到2022年达到约5320万吨。到2025年，随着己内酰胺等下游装置的投产扩张，有望支撑合成氨消费增长提速，表观消费量达到6000万吨水平。
供给方面，合成氨总产能处于“触底反弹”阶段。根据氮肥工业协会数据，自“十三五”期间国内开启合成氨落后产能淘汰以来，至2022年产能结构调整阶段性完成，合成氨产能首次由减转增，由2021年的6488万吨/年恢复至6760万吨/年，另有超过400万吨/年产能（不含绿氨）规划待落地。到2025年，产能或达到7000万吨/年以上，出现产能过剩的风险较高。
农业、化工、能源将是合成氨及绿氨的三大主要市场方向。农业、化工领域构成了合成氨存量市场。根据卓创资讯数据，2022年农业领域合成氨消费占到国内合成氨总消费的69%左右，主要用于尿素、磷肥等肥料的生产；化工领域合成氨消费占31%左右，主要用于硝酸、己内酰胺、丙烯腈等化工品生产。能源领域是合成氨未来增量市场。据能景研究统计与测算，现阶段能源领域合成氨消费尚不足合成氨总消费的0.1%，到2050年在积极预测下能源领域合成氨消费占比将有望达到25%以上，潜在应用场景主要有储氢载体、交通燃料、火电厂掺氨燃烧等。
02 农业需求-下游成本控制较强，绿氨利润空间稍小
农业领域对氨的需求量相对稳定。农业领域耗氨场景主要有尿素、磷铵肥等的生产。其中，尿素生产是农业领域最大耗氨场景，每生产1吨尿素，需要消耗氨0.57-0.62吨。根据国家统计局数据，2018至2022年，国内尿素产量在5000万吨/年左右上下波动，相应地对合成氨需求在3000万吨/年左右。磷铵肥等耗氨量在500万吨/年左右，同样相对稳定。
农业领域氮肥的生产对氨原料的纯度品质要求相对宽松。按照国标GB536-88，液氨有优等品、一等品、合格品三等，氨含量分别达到99.9%、99.8%、99.6%以上。氮肥如尿素等对产品的质量纯度等要求较宽，生产厂家一般要求液氨原料等级达到合格品以上。农业领域总体用氨成本相对较低。从氨的供应及用氨成本来看，国内尿素以及部分磷铵肥的生产多拥有自建合成氨装置，用氨成本取决于煤炭、天然气市场价格以及合成氨装置效率，用氨成本一般在1500~3000元/吨不等。整体来看，农业领域对氨原料的可接受价格或低于4000元/吨。根据生意社大宗产品数据，2018年至2022年，尿素处于最高价位时为2600元/吨左右，最低价位时在1700元/吨左右。能景研究结合各阶段综合原料成本、工艺成本等因素测算，若不赔不赚，尿素处于最高、最低价位时对应合成氨成本分别约3900元/吨至2200元/吨，处于绿氨成本线及以下水平。
03 化工需求-氨非首要成本因素，绿氨或存高价销售空间
化工领域对氨的需求量逐年上升。工业领域耗氨场景主要有硝酸、己内酰胺、丙烯腈等精细化学品的生产。其中，己内酰胺等高分子原料的产量逐年增长，带动了氨的消费增长。根据华经产业研究数据，2018年至2022年，国内己内酰胺产量由275万吨/年增长至423万吨/年，由年均增长率10%以上；相应地，对合成氨的需求由180万吨/年增长至275万吨/年。
化工领域的生产对氨的纯度品质要求较高。硝酸、己内酰胺、丙烯腈等精细化学品的质量与纯度挂钩，相应地，为保障产品质量，精细化工产线所采用的氨原料等一般为优等品等级。化工领域总体用氨成本相对较高。从氨的供应来看，除部分硝酸生产外，国内己内酰胺、丙烯腈的生产多采用外购优等品液氨，近5年采购价格及成本总体呈现上涨趋势。根据生意社大宗商品数据，2019年国内优等品液氨年末价格为3173元/吨，至2022年年末涨至4673元/吨。某些化学品对氨原料的可接受价格或可超过4000元/吨。尤其在丙烯腈、己内酰胺等化学品领域，丙烯、纯苯等烃类原料是成本大头，氨原料居次位，氨原料的涨价对成本影响相对较小。以己内酰胺为例，苯的成本可达氨原料的2~3倍。根据生意社大宗产品数据，2018年至2022年国内己内酰胺年末价格在11000元/吨~15000元/吨之间波动，若不赔不赚，对应合成氨成本约4400元/吨~8000元/吨。2023年，己内酰胺市场受纯苯价格阶段性高涨等多种因素影响，合成氨原料价格空间被压缩，约在2200~5000元/吨之间。
04能源需求-短期内需求较弱，绿氨价格高而有限
能源领域氨的需求量或在2030年之后起量。能源领域氨的规模化需求或呈现国内消耗与出口2条路线并行，其中国内能源领域用氨场景主要有氨燃料、掺氨发电、氢能载体等领域，均处于研究示范阶段；海外氨能供应体系尚处于搭建阶段，国内外交易案例暂时较少。参考国内外氨能研究进展、示范项目、氨能规划等情况，到2030年，国内氨能消费或可达到100万吨/年左右；到2050年积极预计可达1000万吨/年以上。
能源领域氨的消费或将呈现低碳氨与绿氨共存的格局。国际上，以日韩两国的国际氨能供应链布局为例，其在北美的布局以低碳氨为主，同时在澳大利亚等地也在布局绿氨生产与进口。国内，目前氨能示范项目主要集中在广东等南部城市群地区，中短期内氨能市场中进口低碳氨、绿氨或将占相当比例。现阶段，国际能源领域绿氨交易价格在600~800美元/吨。能景研究预测，中短期内，能源领域国际低碳氨及绿氨或将呈现供过于求格局，定价以供需逻辑为主、成本逻辑为辅，或将维持在绿氨生产成本线附近。以美国墨西哥湾沿岸绿氨项目为例， 11月交付给欧洲的一批绿氨价格为789.58美元/吨，为同期欧洲传统现货氨的2倍左右；根据麦肯锡咨询公司报告，2022年墨西哥湾沿岸绿氨项目的绿氢原料成本约为500-900美元/吨。
05 小结
到2025年，国内绿氨开始进入市场。从国内合成氨总体供需格局来看，现阶段合成氨产能增长快过需求增长，到2025年或将出现产能过剩迹象，绿氨的市场开拓存在一些不确定性。而从农业、化工、能源三大主要细分市场来看，对合成氨的产品质量属性、价格等要求差异较大，其中精细化工领域与能源领域对市场价格要求较为宽松，或可支撑起绿氨成本；而精细化工领域市场规模基础较大，或有潜力成为短期内国内绿氨的主要市场方向。
