风电制造业面临过剩危险
在全球风电投资下降得“很厉害”的情况下，不少专家与企业也表示对中国风电制造过剩的担忧。
在中国风电产业快速发展的时候，一些企业与专家已开始担忧产能过剩。这是风电产业必须要经过的一个优胜劣汰的过程吗？同时，海上风电过热的态势，以及风电上网难的问题，还困扰着中国风电发展的步伐。
“很多外国投资者目前看中中国市场，认为中国市场很可能是今年最大的风电市场，会超过8100千兆瓦。”英国新能源财经公司高级分析员吴敬在2009中国风能利用与可持续发展国际研讨会上表示。
用吴敬的话说，2009年第一季度，全球风电投资下降得“很厉害”。之前欧洲市场有20多家机构在风电上投资，至2008年底2009年初，40%左右的融资已蒸发掉。
美国市场上，吴敬表示，目前只剩下四五家机构还在风电方面融资，至于奥巴马新政中对风电的支持政策，近期之内亦不会对美国风电市场产生太大影响，估计美国2009年新增风电装机容量约为4900至6800千兆瓦。
按照吴敬的预测，2009年到2012年，中国风电市场增长速度稍微放缓。
“如果国内产能完全释放的话，未来一两年便会出现超过风机需求量这样一个情况。”吴敬称只统计了30家已经投钱并建设出工厂的风电制造企业。而之前有统计数据称，2008年底，风电设备整机制造企业已经超过70家。
预言中国风电制造过剩的不止吴敬一人。
眼下国家新能源振兴规划尚未正式出台，不过，即便2020年风电产能增加到1.3亿千瓦，仅是名列前茅的4家风电制造企业，产能已经达到1200万千瓦，供过于求的情况已有苗头。中国可再生能源规模化发展项目管理办公室主任周凤起对《中国产经新闻》记者表示，“强的企业肯定不怕，弱的话肯定要考虑考虑了。”
6月，国内最大的风电制造企业金风公司7位高管集体抛售公司股票，据称约合6亿多元，一时之间，风电制造业，甚至整个新能源产业集体沉沦的传言四起。
“我们也没想到会发生这样的震荡。”金风公司首席财务官余丹柯对《中国产经新闻》记者表示，集体卖出方式，本意是不希望陆续卖出引发市场更多猜测，不希望市场随时担心是否还有下一只靴子即将砸落到头顶。至于高管出售股票，只是高管们希望20多年的投入能够得到一些产出。
事实上，制造业本身是个竞争性行业，其产能过剩与否取决于其本身的强弱。甘肃省电力公司风电技术中心主任汪宁勃对《中国产经新闻》记者表示，中国风电制造业如果有竞争能力了，出口显然也是一条出路；如果单纯盯着国内市场，国内市场连年翻番的势头显然不可能一直保持下去，在某一个时期，过剩是有可能的。“但即便发生过剩，我觉得，必须要经过这么一个痛苦的过程，肯定得有个优胜劣汰的过程。”
江苏省可再生能源专业协会风能专业委员会副主任曹骅亦对《中国产经新闻》记者表示，“产能过剩我个人认为这不是一件坏事，实际上是件好事，形成竞争之后，风电制造业整体质量可以提高，这是一种迟早的竞争。”
作为行业龙头企业，“我认为过剩之说可能为时尚早，现在说的产能，坦率讲都是大家口上说的产能，到底能做多少，没人知道。其实应该看看存货，每个生产厂家是否有大量的货物积压，我现在还没有看到。”余丹柯表示，金风目前还在满负荷地生产。
余丹柯甚至认为：“现在风电制造行业竞争激烈，都在扩大产能，对行业有一些冲击，我们的看法是，各个企业在产能建设上的投入，应该说对于整个风电行业的发展，还是有利的，这个行业的发展，需要更多的企业加入进来，之后才会得到社会更多关注。”
此外据称，江苏力争用5年时间，形成千亿级风电设备产业链。
多晶硅暴跌后遗症 光伏企业挣扎求生
备受各国政府推崇的新能源板块正在走下神坛，高高在上的股价让各路资本担忧。
实际上，过去半年多来，全球光伏企业在席卷全球的金融危机中遭遇了业绩大幅下滑的窘境，而从2008年初至今的多晶硅价格“过山车”行情，更让这些光伏企业雪上加霜。
位于南京的中电电气（南京）光伏有限公司（以下简称中电光伏，NASDAQ：CSUN）就是行业内的一个典型。
库存原料惨遭价格过山车
中电光伏2008年年报显示，公司当年实现营业收入3.51亿美元，同比增长49.4％，调整后的净利润却是亏损2250万美元。5月27日，中电光伏公布的2009年第一季度财报显示，公司一季度实现销售收入3700万美元，环比下降14.4％，一季度公司共亏损880万美元。
“库存的原材料，到2008年底就已经消化得差不多了。”中电电气集团分管集团光伏事业部的副总裁蔡志方告诉《中国经营报》记者。而库存原材料的巨额损失，正是造成中电光伏2008年净利润大幅下滑的主要原因之一——2008年9月，多晶硅价格最高时接近每公斤500美元，为了避免原材料价格进一步上涨造成更大的损失，光伏企业纷纷大规模囤积多晶硅。但短短几个月，供需状况全面逆转，多晶硅从供不应求变成大量积压，到2008年末，多晶硅价格已经跌至每公斤150美元左右。
在这样的背景下，中电光伏2008年四季度主动减产，当季营收出现环比63.7％的降幅，因囤积原料给公司带来的直接损失达1060万美元。另一家位于江苏无锡的太阳能组件企业无锡尚德（NYSE：STP，尚德电力），2008年四季度单季净亏损6590万美元。当时，尚德的光伏组件库存总额高达2.32亿美元，该季度仅多晶硅及部分投资项目的减值就高达4000万美元。
“今年3月，多晶硅价格最低时到过每公斤50美元，目前在60～65美元附近徘徊。很多硅料厂已经停产休整。”蔡志方说，“预计今年四季度到明年一季度，多晶硅价格可能会继续下探到每公斤40～50美元，甚至不排除直接下到30美元的可能。”
而按照长城证券电力设备及新能源行业分析师周涛的预测，今年末多晶硅的价格应该在每公斤45美元左右徘徊。“多晶硅价格暴跌减轻了光伏企业的成本压力，之前原材料成本占企业成本的比例高达90％左右，现在已经下降到30％～40％。”周涛认为，很多企业2008年库存的多晶硅，也许要到今年二季度末才能全部消化完，这将直接影响这些企业今年上半年的业绩表现。
周涛认为，虽然针对新能源行业的政策利好仍将不断出台，但在经历了2009 年上半年的狂热之后，“未来政策对股价刺激的边际效应呈现递减态势。”
产业链整合
在需求短期之内不会出现爆发性增长的背景之下，多晶硅料价格低位徘徊直接导致了太阳能电池组件的平均售价进一步下跌。另一方面，第二代薄膜技术和第三代聚光技术的崛起，也给成本较高的多晶硅电池片带来的竞争压力。
不过，2009年3月26日财政部携城乡建设部联合出台的“太阳能屋顶计划”，使包括中电光伏在内地太阳能企业再次看到了发展前景。在继续研究和推进高转化率的太阳能电池的同时，中电光伏开始致力于打通包括上游多晶硅、拉棒，下游组件和终端系统应用和安装的产业链条，希望藉此来控制成本，提升竞争能力。
在整个中电电气集团光伏产业部分，生产太阳能电池的中电光伏处于产业的中游位置。2008年，中电光伏在江西景德镇投资了年产3000吨多晶硅项目，旨在为集团提供原料配套供应，其中一期产能为1500吨，“预计今年四季度开始产出。”蔡志方告诉记者。
与此同时，中电电气集团在南京还成立了一家半导体材料公司，其主要产品拉棒也属于太阳能电池的上游产业。在产业链条下游方面，位于上海松江的分公司主攻特性组件，而在南京江宁的南京新能源组件厂房已经在今年开始投产运行，年产能在60MW左右。此外，致力于终端的项目设计、应用产品开发及系统安装的中电电气太阳能研究院也是中电电气集团目前的一个发展重点所在。
事实上，通过延伸产业链的方式对抗行业风险，早已成为众多光伏企业的共同选择。“技术方面突飞猛进，商业模式上向下游延伸。”周涛如此形容光伏企业目前的整体状况。
“在合适的时候，我们不排除展开行业并购的可能性，虽然从目前来看，暂时没有这样的必要。”蔡志方说，“在目前的环境下，即使单纯从成本方面考虑，吃掉一个对手，意义也不太大。”“做好内功，从技术、规模、工艺管理和产业配套方面下手，才是光伏企业的最终出路。”周涛说。
业绩将超预期增长 镍氢动力电池产业化明确
广宇集团（002133）
业绩将超预期增长
2009年6月25日公司第二届董事会第三十三次会议决议决定非公开发行股票，长江证券发布报告指出，公司在完成增发后资产负债率将得到大幅度的改善，由目前的74.49%下降到63.09%，公司抗风险能力进一步增强。给予“推荐”评级。
报告指出，公司外地项目可能超市场预期。公司黄山项目共计80万平米，59万平方米已经开工，47万平方米已经竣工，预计明年3月开工项目全部都能完成。黄山区域销售进展顺利，未来2年将是贡献利润时期，有望远超市场预期。为保证后续黄山项目发展，公司也采取部分营销措施：该区域已经引进一家9年制学校和一家幼儿园；未来准备再引进一家幼儿园，开始注重解决有效的商业配套。今年年初，广宇集团属下广州肇庆星湖名郡项目与广州市泰盈置业顾问确定销售代理关系，随着珠三角市场整体回暖，分析师预计该项目销售情况将优于原判断，肇庆和黄山将成为未来公司业绩超预期因素之一。
分析师认为本次定向增发只是公司上市之后的首次尝试，是企业发展新的开始。未来随着杭州土地市场出让力度增加，公司将继续保持杭州区域发展方向不动摇，如能在未来继续提升其市场份额将有助于公司估值的提升。
中炬高新(600872)
镍氢动力电池产业化明确
中金公司发布报告预计，公司2009—2010年EPS预测分别从0.03/0.97元上调至0.133/0.98元，给予“推荐”评级。
报告指出，汽车市场的70％以上是乘用车市场，同时随着轿车进入家庭，乘用车市场未来持续增长的空间很大，因此混合动力乘用车毫无疑问是新能源汽车的主要市场。镍氢动力电池作为混合动力乘用车主流技术进行产业化的方向进一步明确。使用镍氢动力电池的混合动力乘用车被认定为成熟期产品，表明目前镍氢电池技术作为混合动力汽车的主流发展方向被国家认可，即将进入大规模产业化阶段。
镍氢电池是混合动力汽车当前产业化的主流选择，公司作为该领域的先行者，先发优势非常明显，已经具备产业化能力，将显著受益新能源汽车的推广。同时，工业和信息化部颁布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》，根据规则所附新能源汽车技术阶段划分表，使用镍氢动力蓄电池的混合动力乘用车技术阶段处于成熟期。
地产项目公司股权变动短期增厚公司业绩，长期提升地产业务价值。中道公司无法按时出资以及转让所持中汇公司股权是由于自身资金周转问题，目前轻轨中山站商业住宅区的整体规划和开发正顺利推进，预计2010年可实现首期工程的销售结算。
徐工科技(000425)
增发提升盈利能力
招商证券发布报告指出，公司难以被复制的竞争力是拥有工程机械产品及核心零部件的生产配套能力，这有利于控制整机产品质量和生产周期。在政策明朗和预期转好的前提下，工程机械行业合理PE应在20倍以上，具有竞争优势和战略管理优势的龙头企业应享受估值溢价，公司也应不例外。给予“强烈推荐-A”评级。
增发后公司拥有徐工集团工程机械核心资产。公司直接或间接持有重型公司、进出口公司、液压件公司、专用车辆公司、随车起重机公司、特种机械公司100%的股权。大股东徐工机械的持股比例从33.91%提高到58.47%。
增发后公司的资产质量和盈利能力得到明显提高。根据2007年及2008年备考合并财务报告，假如本次交易在2007年1月1日完成，2007年公司实现的每股收益为0.91元，2008年为1.48元。
公司难以被复制的竞争力在于拥有工程机械产品及核心零部件的生产、配套能力，拥有经营多年的国内外销售与采购网络。
公司价值有待重估的两个理由：其一，完整的产业链、品牌国际认知度、领先的研发实力决定了公司的竞争力；其二，公司经营现金流和资产周转率好于行业平均水平；而目前市值仅为三一重工的60%、中联重科的78%，明显低估。
火电盈利回升 水电大幅增长
数据显示，09年1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额8502亿元，同比下降23%。在39个工业大类行业中，化工行业利润同比下降25%，建材行业增长8%，钢铁、有色行业整体扭亏为盈。电力行业利润同比上升15%，其中火电盈利继续显著回升，水电实现利润79亿。
继09年1-2月整体告别亏损之后，火电行业1-5月实现利润总额114亿（去年同期亏损28亿）。尽管1-5月火电发电量增速仅为-6.5%，但08年下半年的电价上调以及近期煤价的平稳运行使得火电行业毛利率已经显著回升至13%，接近07年全年16%的水平。1-5月水电企业实现利润总额79亿，同比增幅达到80%。主要原因在于水电多发（1-5月累计增速19.4%）、节能调度优势以及去年的电价上调。
申银万国分析师预计09年上半年火电行业利润总额约为157亿，二季度环比增速在100%以上，建议继续关注火电行业补涨机会，同时坚定看好水电投资价值。按照目前的煤价情况，在09年6月火电发电量的不同情景假设下，预计09年上半年整个火电行业利润总额在155—159亿，二季度环比增速在100%以上，盈利的回升十分确定，近期建议关注火电的补涨机会，推荐申能股份、华能国际、华电国际；水电方面，在年底碳税开始逐步征收以及水电电价逐步上调的大背景下，其投资价值仍未充分体现，推荐目前拥有估值优势的长江电力，以及水电进入收获期和资产注入非常明确的国电电力。分析师维持三季度末销售电价上调2分钱的判断不变，并建议关注拥有电网资源的上市公司，例如文山电力、郴电国际、明星电力。
前5月内销对纺织服装拉动逐月提高
中国纺织工业协会会长杜钰洲29日表示，目前国际市场并未现明显复苏迹象，但国内经济出现企稳回升势头，今年前五月，内销增长对纺织服装全行业增长的拉动系数逐月提高。
杜钰洲在中国纺织服装企业社会责任报告联合发布会上指出，在受到国际金融危机严重冲击的形势下，2009年纺织服装行业发展的不确定性将更强，也将是加速企业淘汰整合、加速行业结构调整的一年，公开披露行业、企业的社会责任信息，将成为提高企业抗风险能力与可持续发展能力的重要推动力。
据了解，中国纺织工业协会第三次发布中国纺织服装行业社会责任报告，同时，包括6家上市公司在内的10家纺织服装企业首次公开联合发布企业社会责任报告，号召各纺织服装企业增强社会责任意识，完成增长方式的转变，实现可持续发展。该10家公司包括：华孚色纺、红豆股份、经纬纺机、山东如意、报喜鸟、大进制衣、铜牛股份、乔顿集团、海天材料、天圣控股。
此外，中国纺织工业协会同时启动实施中国纺织服装行业社会责任三年工作规划，目标是至2011年底，全行业建立CSC9000T（中国纺织服装企业社会责任管理体系）的企业达500家，按照CSR-GATEs（《中国纺织服装企业社会责任报告纲要》）发布社会责任报告的企业达100家。
5月国际航空货运需求降幅收窄
国际航空运输协会日前宣布，5月份的国际定期航空运输数据显示，客运需求同比下降9.3%，货运需求下降17.4%。国际航班的客座率仍维持在71.2%的水平。5月份的国际货运需求下降17.4%，与4月份21.7%的降幅相比，有所收窄。自2008年12月以来，货运需求的下滑幅度一直徘徊在20%左右。
国际航协表示，国际航空客运需求在4月份下降3.1%，5月份则下降9.3%。剔除复活节期间因素影响，过去两个月的降幅仍较3月份11.1%有所缓和；这或许表明国际航空客运需求下降可能已经触底。不过，5月份的运力下降了5%，未能与需求的下降保持一致。此外，尽管经济衰退的影响似乎渐趋稳定，但来自债务及低资产价格的强劲阻力将会削弱并延缓复苏。
国际航空运输协会理事长比西尼亚尼表示：“我们可能已经触底，但离复苏仍有很长一段距离。运力与需求并不相称。客座率较去年同期下降3.3%，对收入的影响巨大。在第一季度国际航空客运收入下降20%之后，预计5月份的降幅将扩大至25%至30%。此次危机是迄今最严重的一次。”
5月份，H1N1流感对航空旅行的影响全面显现。墨西哥各航空公司5月份运输量下滑近40%。拉美航空公司5月份运输量同比下降9.2%，由于运力仅削减0.2%，导致客座率跌至64.7%，是所有地区中最低的。预计5月份H1N1流感将使全球航空旅行下降1%。5月份亚太航空公司的需求下降14.2%。虽然该地区航空公司的运力调整幅度最大，削减了9.3%，但经济疲弱，且该地区唯恐H1N1流感会像SARS一样传播，需求下滑超过运力调整的幅度。
国际货运方面，由于制造商预期经济复苏，开始增加库存，因此5月份的货运量环比增长约3%。不过，与销售水平相比，库存量仍比正常水平高出10-15%，表明显著复苏仍需一段时日。
通信设备业处新一轮增长前夜
3G业务培育新一轮增长动力。2009年国内市场传统话音增长放缓，1-4月电信业务收入同比增长率仅为2%。随着各大运营商3G网络建设的顺利进行，制约移动互联网的带宽瓶颈逐渐打通，我们相信经过1-2年的导入期，3G业务将会出现爆发性增长，从而扭转因话音增长乏力导致电信业务整体增长放缓的局面，实现新一轮电信增长。
3G时代运营商竞争格局趋向均衡，弱势运营商竞争地位将提升。短期而言，中国电信最早在大范围内提供3G服务以及依托强大固网支持优势占得先机，其2009年以来新增移动用户规模显著上升，新增移动用户市场份额持续提高，5月份达到27.5%，5月新增移动用户220万户，在三大运营商中唯一月度环比呈上升态势。中国联通因WCDMA网络商用稍迟并且短期尚未大规模商用，4、5月新增移动用户呈现疲态。不过，作为3G产业链最为成熟、终端最为丰富、全球覆盖最为完善的WCDMA网络，随着联通WCDMA网络覆盖进一步完善、市场推广力度逐步加大，9月初大规模放号、10月初大幅扩大试商用范围，部分地区试商用可能提前，我们相信，未来WCDMA网络在3G网络中最有发展潜力，未来中国联通能够逐步扭转当前国内运营商中居于最弱地位的不利局面。中国移动由于TD网络技术不够成熟、终端匮乏，产业生态环境难与WCDMA、CDMA 2000匹敌，在3G市场开拓中将会受到拖累，竞争力将会不断受削弱，中国移动独领风骚地位将面临挑战。
通信设备景气依然。在3G投资大规模启动、宽带数据投资快速增长带动下，国内电信投资2009年步入高潮。目前三大运营商均在紧锣密鼓地继续推进3G网络的建设，主设备投资大幅增长势必拉动辅助设备、网优设备、支撑系统同步上升。2006年以来，以15-20%增长率稳步增长的光纤光缆也在电信投资增长大背景下进入供不应求局面，二季光纤价格反弹，我们预计这一供求矛盾将延续至2010年。我们维持原先预期，2009年国内电信投资将达约3500亿元，同比增长约20%。主设备投资增长带动配套设备投资增长，2010年可基本保持2009年的投资规模。
国内品牌设备厂商3G市场地位稳固。随着国内品牌通信设备厂商的成熟，其在国内3G市场的竞争地位，相比2G时代以国外品牌为主的格局有了根本性的提高。国内品牌厂商在三大3G网络CDMA2000、TD-SCDMA、WCDMA中均占超过50%的市场份额，中兴通讯在C网、TD网中占据领导地位。
鉴于电信运营处新一轮增长前夜，通信设备处景气上升周期，我们依然给予通信行业“强于大市”的评级。随着3G业务市场进一步开拓，新的增长空间逐步打开，市场焦点将逐步从设备转向运营。重点关注中国联通（600050），短期业绩驱动力不足，但竞争地位将不断提升、处新一轮增长前夜，建议逢低介入。未来增长确定、3G综合市场份额领先的中兴通讯（000063），逢低仍然可以介入。此外，我们建议关注受益家电下乡、正步入新一轮增长期的青岛海尔（600690），以及竞争地位领先、产品线扩张、受益汽车消费环境改善，未来可持续增长的青岛软控（002073）。
