公司的变压器业务快速增长。公司下属沈变、衡变、新变和天变4大变压器企业的产能合计已接近1亿千伏安，居于国内变压器产能首位，是全球第三大变压器集团。
在国内高端变压器市场目前占有30%份额，其生产的500KV直流换流变压器、750KV平波电抗器等产品具有国内垄断地位。随着我国电网投资的加大，2006年变压器全行业的增速高达30%以上，衡变和沈变的增长则高达40%以上。受原材料价格上涨的影响，公司的变压器毛利率近年来有所下滑。随着原材料成本压力的减轻，未来几年变压器业务仍将保持平稳快速增长。
特变电工电线电缆业务近年来连续收缩，有选择地放弃了一些盈利较差的业务，公司的电缆特别是高端电力电缆业务，却始终处于壮大之中。2006年特变电工电线电缆毛利仍然维持在14%-15%左右，高于行业平均毛利3个百分点左右。公司电线电缆业务已收缩至谷底，未来随着高端线缆产品的开发，电线电缆业务仍有可能回升。
新能源业务受原材料瓶颈制约2008年后方能快速发展。公司与BP合资的单晶硅项目苦于国内硅原料严重供不应求，即使项目设计的安全边际非常高，但“巧妇难为无米之炊”，产出严重受制于原材料供应不足，我们预计该项业务的发展尚需时日等待国内硅原料供应瓶颈的突破。我们对特变新能源项目的未来持乐观态度，作为一个终端太阳能光伏系统集成商，在未来国内太阳能开发建设中，竞争地位显然要高于简单从事太阳能电池片加工的中间商。从目前政府对新能源发展的扶持力度来看，新能源产业发展前景毋庸置疑。不过短期风能的发展可能更快于太阳能。我们预计，2008年后随着国内硅原料瓶颈的突破，以及新能源在我国大面积的推广应用，2008年后新能源有望真正实现突破性的进展。
