多家公司增发方案审核通过，融资顺利；多个清洁能源项目获核准。11月份，华能国际、国电电力、京能热电、大唐发电增发方案均获证监会审核通过，通宝能源增发方案获股东大会通过，粤电力资产重组方案获董事会通过，电力企业融资进展均很顺利。此外，华能国际、大唐发电、华电国际的水电、风电等清洁能源项目获发改委核准，清洁能源项目储备增加。

   “十二五”能源路线浮出水面，新能源成长空间广阔。国家能源局发展规划司司长江冰透露，在“十二五”期间要加快推进水电、核电建设，积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。从“十二五”开始，我国将逐步形成山西、鄂尔多斯盆地、西南、蒙东、新疆五个综合能源基地，在中东部建设核电站，形成“5＋1”能源开发总体格局。此外，发改委将着重从制定“十二五”战略性新兴产业规划、制定产业指导目录、加大财税和金融政策等六大方面推动战略性新兴产业发展，新能源产业成长空间广阔。

    电力板块11月份以来跑赢大盘0.6个百分点。电力板块11月份以来跑赢大盘0.6个百分点，过去六个月跑输大盘16.2个百分点。目前电力行业2010年平均PE为27倍，高于金融服务、采掘、黑色金属、化工等9个行业；电力行业平均PB为2.6倍，高于黑色金属、金融服务、采掘三个行业，在23个行业中处于中等偏下的位置，估值仍处于低位。

    关注煤炭自给率高，清洁能源比重大的绩优个股。目前，煤电联动仍需等待，在煤价持续高位以及节能减排不断推进的背景下，我们建议投资者关注以下两个主题性机会：1）煤炭自给率较高的电企，随着煤炭产能释放，公司业绩将明显改观，代表公司为内蒙华电、京能热电、国电电力、广州控股。2）装机结构合理，清洁能源发展较快的公司，代表公司为川投能源、国投电力、国电电力。