行业名称 公用事业 评级类别 无 评级变动 无
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行业十二五规划给出垃圾发电15年的产能是31万吨，较10年年末的9万吨增
长240﹪，意味着行业投资的年复合增速27.9﹪；且12年4月发改委发文上调垃
圾发电上网电价。我们认为现阶段是垃圾发电行业发展的黄金期。分区域
看，东部省份基数大、增速较低，中西部省份基数低、增长更快。
行业集中度高
我们测算十二五垃圾焚烧领域年投资额约260亿，设备约占45﹪，其中垃圾焚
烧炉和烟气处理系统具有技术壁垒，行业龙头公司均在技术上占优。由于垃
圾焚烧市场对外资开放程度低，且具有较高资金壁垒，其行业集中度高。
行业运营以BOT模式为主，会计核算具有特殊性
垃圾焚烧发展之初以政府投资方式居主导，但近年政府直接投资的方式逐步
淡出，转向以政府发标售予特许经营权方式为主，BOT模式下会计利润
