美国作为玉米最大的生产国和出口国，产量占全球43%，出口占全球产量的65%。在这样的背景下，美国的产业政策将会影响整个世界玉米的需求状况和价格。美国签订新能源法案，主要是2020年达到360亿加仑生物能源的产量，这个生物能源主要是生物乙醇和生物燃料。06年，美国开始推动生物乙醇之后，乙醇产量和库存量发生比较大的变化。
06年7月份的数据，按每个月平均下来，每个乙醇产量大概是3.9万。07年11月份，平均每个月已经达到47.9万的水平。生物乙醇的库存是持续上涨的过程，从06年下半年开始已经有所加速，目前的库存已经到了1120万吨，美国新能源法案对玉米的影响非常大。我们做了一个测算，首先对玉米的消费需求是刚性的，只要是大的政策方向不发生改变，这种需求是必然的。如果我们把它相关的材料做一个整理，可以发现，07年的数据还没有公布，08年有机构预测，我们整理和自己判断之后，今年玉米消费量会达到总消费量的18%。如果按照2022年360亿吨计算，到时候需要的玉米将达到3.5亿吨，基本是美国前年的玉米产量。如果加上美国其他的玉米需求，比如饲料各工业需求，基本美国要从最大的生产国和出口国转为进口国，这不是不可能的。这是我们自己作出的预测，在08年，玉米消费量会占到18%，乙醇产量会达到78亿加仑。在这种情况下，现在玉米已经处于供需偏紧的状态，08年我们认为玉米将会持续牛的行情。小麦。现在每公斤小麦进口价格比国内高两块钱。在这种情况下，我们认为国家的调控政策肯定会延续，并且为了抑制物价的上涨，大的态势不会改变。主要的调控措施，一个是国储抛售库存，现在小麦已经达到2262万吨。随着需求的增加，在接下来几个月，饲料需求增加，国储拍卖上需求会增加。
另外，调控关税，这个国外已经有先例。如果持续半年或者一年，出口的利润远远可以覆盖关税的话，出口的趋势还是有的，除非国家严格限制出口。我们的观点是，调控政策只能够延缓涨势，如果持续增长，维持半年甚至一年的状况下，五阶段性增长不可能是没有可能。国内连续四年丰收，涨幅可能只是缓慢的过程。
大豆。这一轮牛市大涨的基础，06年因为玉米的上涨，农民强占了大豆的种植面积，大豆产量下降。另外一个因素是豆油的拉动。07年的时候大豆涨幅已经是玉米的三倍，同时玉米的比较持续维持在2.3以上。我们怕出现新的耕地担忧，大豆突然减少那么多，可以看得非常明显，在上一个农作物年度里，大豆减少的1100万英亩正好是玉米增加的1100万英亩，两者是对等的。在我们看到较大的价差之下，有可能今年大豆会把它的地重新征回来呢？这是一个疑问，我们认为有可能在新的农产品报告里面有这种可能。大豆类别08年可能不是单边大幅上扬的行情，维持高幅震荡的情况更大。
另外说一下白糖。乙醇的推动有可能是迎来这次白糖价格的拐点。从表面现象看，这些机构口风的突然转变，今年年初ISO对白糖库存量的预测出现大的改变，之前在07年的过剩达到1100万吨，这是历史非常高的水平，但是在今年年初，突然预测08年有可能供需缺口不足100万吨，甚至有预测会出现缺口。当然，不排除它们背后有利益集团的支撑，我们认为更深层的原因是乙醇需求的拉动。就是说甘蔗拿去制乙醇，而不是制白糖。
巴西是世界上最大的产糖国，巴西用于生产乙醇的甘蔗量近几年是短期的增长，之后乙醇所占用的甘蔗可能会出现大幅度的增长，这是两方面的原因，一方面是巴西自身的需求，酒精在汽油中的添加比重已经达到1/4，另外是巴西的优势，出口必然会增长。03—05年，巴西乙醇的生产成本只是美国甘蔗生产成本的1/3，也低于美国用玉米生产的乙醇20%左右。美国目前用玉米生产乙醇大概是2美元/加仑，巴西大概是1美元/加仑。可以看到，巴西的出口量已经在大幅增长。在最新的协议当中，出口2000万乙醇到日本已经是确定的。
03年的时候Berg and Licht提出的，假设原油价格会达到并维持50美元/桶的水平，现在已经远远超出了他们的想象。国内短期的影响就是这次雪灾减少，这也是媒体的报道，据估计，广西甘蔗面积有超过60%受到雪灾的影响，但具体的数据还没有公布出来。国内还有一个推动糖价的因素，国储收糖。我们的观点，在乙醇和国内雪灾双重推动下，白糖在2008年有可能迎来拐点。
