新能源汽车补贴取之于油，用之于电，在新能源汽车组合拳的推动下，预计2014年车辆推广总量近5万辆,购车补贴为65亿元，充电设施投资奖励为6~10亿元；2015年推广数量达到11万辆，购车补贴为100亿元，充电设施投资奖励为8~13亿元，加上成品油消费税提高夯实新能源汽车之路（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）
新能源汽车行业:成品油消费税提高 夯实新能源汽车之路
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅,姚罡,苏广宁 日期：2014-12-03
事件
11月28日,中国财政部、国家税务总局消息,经国务院常务会议研究批准,自11月29日起调整成品油等部分产品消费税,其中,汽油消费税单位税额由1元/升提高至1.12元/升,柴油消费税由0.8元/升提高至0.94元/升,是自2009年成品油税费改革后首度调整成品油消费税;2009年,我国对成品油消费税进行了一揽子改革,取消了公路养路费等六项收费,提高成品油消费税税率。
评论
选时、调价精准,作用明确:我们认为中央此次调整油价消费税的时点精准,兼顾了能源消费成本压力与能源消费引导: 近期国际油价大幅下降,即将出发新一轮成品油价下调,降低了能源消费成本,在此时又兼顾了近期国际油价大幅下跌,成品油价面临下调,在此时提升消费税,市场和消费者接受能力受到的影响小,另一方面,再次提高消费税,可使成品油消费市场形成逐步接受提升消费税的“门槛效应”,提升后续再次调整成品油消费税的接受度。
按现行国内成品油价格形成机制规定,11月28日是调价窗口期,国内汽、柴油价格可有所下降,而这次提高成品油消费税税额与应降价金额相当,因此,政策出台后国内汽柴油终端销售价格基本不变,引导成品油消费不因价格下跌而提升。
近期俄罗斯与OPEC 及西方石油产销国的博弈正在上演,化石能源的地缘政治属性更加凸显;对化石能源需求的引导和控制,不仅仅是经济考量,同时也是国家政治与军事安全的考量;因此,在油价再次出现低点时,以增加成品油消费税的方式调节和引导需求,恰到好处,用意深远;
新能源汽车支持可持续,后劲十足:
新能源汽车补贴取之于油,用之于电:2009年出台成品油消费税和新能源汽车示范推广及补贴政策时间窗口接近,为政策组合拳:2009年1月1日起,油价出现阶段低谷期时,成品油消费税出台,连同相应增加的增值税、城市维护建设税和教育费附加收入具有专项用途,由国库部门根据财政部核定的比例自动划转中央财政;2009年春节前,财政部、科技部发出《关于开展节能与新能源汽车示范推广工作试点工作的通知》,2009年2月,《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》出台;采用成品油消费税的模式,增强了中央在成品油消费环节的调控能力,为出台新能汽车补助提供了前提;
第二套组合拳收发并举,积蓄力量,破除障碍:近期,除新能源汽车补贴外,中央进一步出台关于新能源汽车充电设施建设奖励,意在坚定地方政府、国有资本和社会资本投资建设新能源汽车充电设施的决心,破除横亘在新能源汽车消费者心头的最大疑虑:充电难;但是,新的奖励资金是财政支出增量,需要来源;在此油价下跌的时点提高成品油消费税,稳定终端销售价格,稳定了新能源汽车消费预期,进一步增加后续支持资金来源,也彰显了中央鼎力支持新能源汽车产业发展为新兴支柱战略性产业的决心。
此次成品油消费税增加比例为汽油12%、柴油(17.5%),预计年增收超过12%,达到342亿元;
预计2014年车辆推广总量近5万辆,购车补贴为65亿元,充电设施投资奖励为6~10亿元;2015年推广数量达到11万辆,购车补贴为100亿元,充电设施投资奖励为8~13亿元;
投资建议
我们维持行业“增持”评级,建议关注的投资组合为:新能源汽车(比亚迪[3.31% 资金 研报],五龙电动车),充电运营(科陆电子[0.00% 资金 研报]、易事特,泰坦能源技术[-7.00%]),动力电池系统(东源电器[-1.68% 资金 研报],三友化工[1.18% 资金 研报],欣旺达[-1.45% 资金 研报]),核心材料(新宙邦[0.00% 资金 研报],沧州明珠[-0.26% 资金 研报],当升科技[-1.41% 资金 研报])。
