本周,国家发改委、国家能源局印发《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》,就深化电力现货市场建设试点工作提出了体系化意见。《意见》提出了合计设计电力现货市场建设方案、统筹协调电力现货市场衔接机制、建立健全电力现货市场运营机制、强化提升电力现货市场运营能力、规范建设电力现货市场运营平台、建立完善电力现货市场配套机制等多项措施。
2017年8月28日,国家发改委发布《关于开展电力现货市场建设试点工作的通知》,选择南方(以广东起步)、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等8个地区作为第一批试点,加快组织推动电力现货市场建设工作。2018年8月31日,南方(以广东起步)电力现货市场启动试运行,亦是全国首个进入新阶段的电力现货市场试点。2018年11月8日,国家能源局印发《关于健全完善电力现货市场建设试点工作机制的通知》,进一步完善电力现货市场建设试点工作,要求试点地区原则上应于2019年6月底前开展现货试点模拟试运行。
2019年6月26日,随着内蒙古电力多边交易现货市场模拟试运行启动仪式的举行,第一批8个电力现货市场建设试点全部进入试运行阶段。
自从新一轮电力体制改革实行以来,电力交易机制逐步建立健全,目前各地区中长期交易机制基本建立。随着2017年以来电力现货市场建设的快速推进以及本次《意见》出台深化电力现货市场建设试点工作,我国电力体制改革进程不断推进,电力的商品属性更加凸显。电力现货市场的完善,将对我们当前以双边协商、集中竞价、挂牌交易等形式为主的电力中长期交易形成有效的补充。
此外,本次《意见》还具体提出“非水可再生能源相应优先发电量应覆盖保障利用小时数,各电力现货试点地区应设立明确时间表,选择清洁能源以报量报价方式,或报量不报价方式参与电力现货市场,实现清洁能源优先消纳”,保障了电力现货市场中的清洁能源优先消纳地位。
在当前宏观经济形势不确定性增加的背景下,煤价缺乏高位运行基础,我们认为火电业绩有望延续同比改善趋势,同时强调煤价回落将助推盈利能力修复和行情走强。当前时点,我们认为具有一定逆周期性和防御性的公用事业板块有望走出较为稳健的行情表现,推荐业绩改善确定性较强、估值处于底部的火电板块,个股方面推荐业绩相对煤价敏感性较高的华电国际和皖能电力、估值具备安全边际的福能股份，建议关注煤炭运输成本有望受益于蒙华铁路建成而下降的长源电力。
风险提示:1.电力供需恶化风险,政策推进不及预期风险;
2.煤炭价格出现非季节性上涨风险,来水持续偏枯风险。
