重点标的：推荐宁德时代、亿纬锂能；关注紫江企业、和胜股份、派能科技、蔚蓝锂芯、振华新材、芳源股份、贝特瑞、璞泰来。
投资观点：
1、各地发布新能源以及汽车鼓励政策，新能源产业有望快速复苏。
指标方面，北京2022 年小客车指标年度配额为10 万个，普通指标额度由2021 年的4 万个调减为2022 年的3 万个，同步将新能源指标额度由6 万个调增为7 万个。上海年内新增非营业性客车牌照额度4 万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。补贴方面，深圳单车补贴最高2.5 万元，浙江省单车最高补贴1.5 万元，重庆市单车最高补贴1.2 万元，其他省市单车补贴多在数千元不等，且新能源车补贴额度普遍略高于燃油车，有效地缓解了Q1 以来的大范围新能源车涨价带来的压力，在高油价的背景下，新能源需求有望进一步提振。
我们通过跟踪头部新能源车厂订单情况，认为即使经过了Q1 的多轮涨价，目前新能源车仍然是供给追赶需求的阶段，比亚迪，特斯拉等头部企业在手订单仍然超过产能释放速度，同时新增订单并没有发现有大幅下降的情况。随着6 月疫情影响修复，同时预期下半年汽车消费政策刺激，我们维持全年500-550w 的新能源车销量预期，后续销量有望快速反弹，供需两旺。推荐宁德时代、亿纬锂能；关注振华新材、芳源股份、贝特瑞、璞泰来。
2、大湾区车展，比亚迪展台人气旺盛，关注比亚迪产业链带来的机会。上周比亚迪连续发布腾势D9，比亚迪海豹，唐EV 等爆款车型，热度高涨。在本周六开始的大湾区车展上，比亚迪展台人气旺盛。相比而言，合资厂以及传统车企展台较为冷清，我们认为随着爆款车型的发布，同时在手订单逐渐放量，比亚迪产业链机会值得重点关注，dmi 车型国产铝塑膜带来的机会：关注紫江企业。行业内CTB/CTP 托盘放量带来的机会：关注和胜股份。
3、22Q1 电池环节利润率大幅下降，关注顺价节奏较好公司。随着22年一季报公布，我们统计了锂电行业71 家公司财务数据，其中2022Q1电池环节毛利率加权平均值14%，净利率加权平均值3%，环比2021Q4，毛利率下降7pct，净利率下降6pct.主要因为21 年下半年以来上游原材料涨价较快，而电池环节顺价不够及时，导致Q1 盈利承压，后续Q2 随着电池环节整体涨价完成，我们建议关注：(1)供应链中保持领先及可较好绑定下游车企的电池企业，同时短期盈利承压，后续有望通过顺价快速改善的龙头电池公司：推荐宁德时代、亿纬锂能；(2)户用储能以及电动工具中顺价节奏较快，受原材料价格波动影响较小的企业：关注派能科技，蔚蓝锂芯，鹏辉能源。
风险提示：新能源汽车产销量不及预期；产业政策及补贴变化风险；海外车企扩产不及预期，竞争加剧盈利能力下滑；技术路线变化。
