一周综述与预测：

　　上周主要国际市场原油价格继续上涨，三大指数继续创出今年新高后，于50美元/桶左右盘整。澳大利亚煤炭价格指数继续回升，国内外煤炭价格的差距开始缩小。上周秦皇岛煤炭价格继续保持稳定，有小幅上扬。碳排放交易价格震荡下行.。国家财政部颁布了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》，并且同时出台了《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》，为光伏产业注入了一针强心剂，从此打开潜力巨大的国内市场。最先受益的将是中游的大中型晶体硅、薄膜电池的生产厂商，除此而外将是下游的系统安装和一些做相关配套设备的企业。最后收益的将是上游的原料生产企业，他们需要等待中游芯片厂商扩大产能，加大投入后才能体现增长，有一定的滞后期。

　　上周海外主要市场的新能源上市公司大部分以上涨为主，特别是太阳能领域的部分相关企业，在周四中国政府颁布光伏补贴政策的刺激下，大幅拉升，带动了整个市场的上扬。国外上市的国内光伏企业，至周五收盘，平均涨幅达到56%以上，我们认为，这一现象说明国际机构普遍认可中国的光伏补贴政策，中国光伏产业蕴藏巨大的商机，将带动全球光伏产业乃至新能源产业的发展。

　　拓日新能(27.98,1.47,5.55%)(002218)公布2008年年报，公司随着募投项目投产将解决产能瓶颈，毛利保持稳定，国内市场开展有望，未来发展看好。

　　本周建议关注精工科技(11.50,0.00,0.00%)(002006)，随着大量多晶硅项目的达产与国内光伏市场的启动，下游电池芯片企业的产能将充分释放，与新增多晶硅产量相匹配的多晶硅铸锭炉的刚性需求增加，将给公司带来业绩的大幅增长。

　　拓日新能(002218)公布2008年年报，产能扩张，市场看好

　　3月27日，拓日新能(002218)公布2008年年报，公司2008年实现主营业务收入2.95亿元，同比增长43.93%，实现营业利润0.87亿元，同比增长16.80%，实现归属于母公司的净利润0.73亿元，同比增长5.35%，2008年按总股本1.92亿股全面摊薄每股收益0.38元。同时公告以现有股本为基础每10股转增5股，派发现金红利0.25元。

　　报告期内，公司实现非晶硅太阳能产品销售量13.09MW，晶体硅太阳能产品销售量5.08MW，这对于公司非晶硅10WM和晶体硅5MW的产能来讲，已经是超负荷运转。我们认为公司目前经营销售状况良好，主要受制于产能瓶颈的限制，今年随着乐山光伏产业园15MW晶体硅电池项目及深圳光明产业园25MW非晶硅电池募投项目的投产，将使公司的产能得到极大提高。

　　报告期内，公司整体业务的平均毛利率为35.90%，与上年同期相比减少了6.2个百分点，这主要是因为晶体硅太阳能电池与组件所占比重增加，而本身毛利率偏低所致。年报显示2008年公司晶体硅太阳能电池及组件营业收入比上年同期大幅增长222.20%，占到总收入的28.52%。而该业务的毛利率只有8.86%，无法与非晶硅太阳能电池47.39%的毛利率及太阳能应用产品及供电系统46.15%的毛利率相比，甚至比去年同期下降了6.41个百分点。

　　我们认为，出现这种情况主要是由于，晶体硅太阳能电池已经是主流的成熟产品，毛利率本身就不高，国际大厂一般维持在17%~20%左右。而2008年上半年之前由于多晶硅原料的紧缺，公司作为规模较小的企业，难以获得价格较低硅料，现货市场的采购导致公司产品成本偏高，毛利偏低。2008年中开始，公司签订的长单供货合同虽然锁定了硅片的成本，但四季度开始的多晶硅价格跳水及芯片组件价格下降，反而是公司产品的相对成本日渐高涨，因此全年晶体硅电池综合毛利较低。我们预计，今后多晶硅原料的生产将保持适当利润，价格将继续在低位运行，公司自身硅片产能的建设将平衡长单带来的损失，并且公司可能设法解决长单带来的影响而是晶体硅电池的毛利逐渐回升。因此，2009年虽然晶体硅电池所占销售收入的比重加大，但整体综合毛利率应当基本维持稳定。

　　日前财政部颁布了光伏建筑补贴政策，这对于公司今后国内市场的开拓来讲，极为有利，早在2006年公司的科技攻关项目“整体式非晶硅光伏电池幕墙”曾获联合国年度“全球可再生能源领域最具投资价值的十大领先技术蓝天奖”。2007年年报中，公司披露，将非晶硅太阳能电池转换效率从5%提高到6%，多晶硅太阳能电池转换效率从13%提高到14%，单晶硅太阳能电池从15%提高到16%。这些指标已经完全符合财政部的补贴标准，可能在个别产品的技术细节方面还需要进一步改进。

　　综上，我们认为2009年公司的产量和销售收入将有较大的提高，产品毛利率将基本维持稳定，我们继续维持对公司2009年及2010年0.73元和1.20元的盈利预测，维持“增持”评级不变。

　　金风科技(39.79,-0.36,-0.90%)(002202)公布2008年年报

　　3月24日金风科技(002202)公布2008年年报，报告期内，公司实现营业收入64.58亿元，同比增长108.11%，实现净利润9.15亿元，同比增长45.26%。平均每股收益0.91元。同时公司公告每10股送4股，派发现金红利2.8元。

　　我们认为目前风电市场稳定，需求稳步增长，公司订单充足，产品销售不成问题。公司国内外各新建基地正在建设之中，2009年产能将迅速扩张，有望达到2000台的产量，产品将逐渐以1.5MW及以上风机为主。

　　考虑到风电产业的成熟发展，以及公司在国内所处的龙头地位，我们认为公司2009年增长继续看好，建议长期关注。