已经结束的哥本哈根会议没有达成任何有约束力的协议，感到失望的显然不只是环保人士和政治家。碳交易市场作为一个纯粹由国际政治推动的市场，其空间源自各国基于本国利益妥协产生的强制性减排义务。当《京都议定书》确定的发达国家量化减排指标即将到期，而新的替代方案迟迟没有定论时，现有交易体制必然受到冲击。对于在全球CDM（清洁发展机制）项目登记中占据34％（另有数据显示为35.15％）份额的中国企业来说，CDM市场的规模和价格变动趋势正在趋于不利。
目前国内业主方向银行寻求包括CDM在内的清洁技术项目融资冲动并没有冷却，申报数量也未见减少。国家发展改革委近期新批了24个CDM项目，这是继去年12月21日批准48个CDM项目后，在哥本哈根会议结束后中国再次批准的一批CDM项目。然而在联合国层面，国内CDM项目的审批远没有这样顺利。据业内人士透露，以中国政府批准的CDM项目为基数，只有30％与7.5％的项目分别得到联合国注册与签发，而以国内申报中的项目为基数，在联合国层面得到注册和签发的比例，分别低至15％与3．75%。截至1月28日，中国政府已批准的CDM项目达2327个，但在联合国已注册的中国CDM项目，却只有701个。
关于国内风电CDM项目是否违背了“额外性原则”的争论仍在持续，然而项目风险并不仅仅来自审批机构，CDM市场本身的低迷已逐渐成为最大的负面因素。在市场规模方面，此前联合国和世界银行预测2012年全球碳交易市场容量为1500亿美元，未来市场规模可达到2000亿甚至2500亿美元，但近期业内认为这一预测过于乐观，安永就预计中国CDM项目数量增速会放缓，份额也会下降。
不断下降的国际碳交易市场价格，凸显出国内定价机制在灵活性上的缺陷，进一步加剧了交易双方的分歧。在交易价格方面，CERs（经核证的减排量）价格已经从2008年25～28美元/吨的高点一路下滑，哥本哈根大会之后的一周内，欧洲碳市场价格就从15欧元/吨降至12.5欧元/吨左右，跌幅高达16.7%，而国内CDM的签约价格更低。
哥本哈根会议的后果之一是使碳交易市场陷入迷茫，这不仅是对未来交易规模的不确定，还包括对现有3种体制可能彻底消失的担忧。在新的减排义务和交易体制未确定之前，投资者必然对处于初始阶段的CDM项目持谨慎态度，这使得卖方的议价能力急剧降低，而国内的定价方式又限制了企业谈判的灵活性，这使得新开发CDM项目遭遇极大困难。
从长期看，没有理由认为2012年之后国际碳交易市场将会崩溃，发达国家的减排义务重新回到没有约束的局面，新的机制一定会出现。但是对于已签约的项目来说，风险在于新旧体制下买方的成本变化。如果买方能够从新机制中获益更多，对现有CDM协议修改，重新议价甚至违约的动机就越充分。考虑到CDM协议普遍期限较长而价格条款较宽松，届时违约风险可能上升至显著的程度。
