光伏需求与国际油价密切相关。经研究我们发现,光伏作为一种替代能源,其需求与国际油价密切相关,国内外光伏板块的股票走势也深受国际油价走势的影响。
　　
    预计明年原油均价达到100 美元。受美联储定量宽松的货币政策影响,我们预计明年国际原油均价将达到100 美元左右,受此影响,全球光伏需求仍可看好。
　　
    明年全球光伏需求增速预计为35%左右。2009 年全球光伏组件销售量为7.3GW,同比增长15%,销售额为372 亿美元,同比基本持平。2010 年1 季度全球光伏组件出货量为3.3GW,2010 年2 季度,全球光伏出货量为3.7GW,连续5 个季度增长,销售额为71 亿美元。估计2010 年3 季度全球组件出货量为4.3GW,全年出货量为14GW,增长90%左右。2011 年全球光伏需求增长预计为35%左右,达到19GW 左右。
　　
    明年产业链各环节盈利将趋于均衡。近期多晶硅现货价格突破了100美元/公斤,组件价格相对平稳。预计明年多晶硅价格将相对稳定,组件价格下浮10%左右,产业链各环节的盈利状况将更为均衡。
　　
    行业评级与风险因素。我们看好光伏行业的长期发展和明年的短期增长,维持推荐评级。光伏产业面临的风险因素主要为国际油价波动、欧洲主要光伏需求国家补贴政策的变化。
　　
    重点个股推荐。综合主要光伏企业的估值水平、每股现有多晶硅产能、每股现有组件/电池片产能以及在建产能情况,还有股价情况,我们重点推荐南玻A、航天机电、乐山电力和向日葵。其中南玻A 估值低、产业链完整,航天机电产业链完整、每亿元市值含硅量和含组件量居前,乐山电力的每亿元市值含硅量最高,向日葵的产能扩张幅度大。