事件。
公司公布了较为不错的年报、季报;分配预案为每10股转赠10股;公布了7.19亿元收购湘电风能49%股权的预案。然而,公司股价与这些利多因素背离,随大盘下跌。
点评。
此次下跌有这么几个因素:公司前期股价一直抗跌,此次在利好公布后出现补跌;湘电风能的毛利率略有下降,而市场对风电行业预期不乐观。
7.19亿收购2010年1350万净利润的资产,定价有过高的嫌疑。
目前,我们认为:公司利润增长有保证,2010年大幅度计提了1.1亿的坏账准备、对应0.30元以上的每股收益为公司未来业绩增长提供了坚实基础。
风电公司40亿以上的收入对应2700万的净利润,净利润率不到0.7%,提升空间和业绩弹性大;同时风电公司收入也有望随风机放量而大幅度提升。
公司年报中显示在研究股权激励相关事宜,我们认为对公司未来改善治理结构,提高盈利能力等都会有所促进。
目前对应2011年市盈率仅20倍,我们维持之前的投资建议;调整空间到位;在操作上,等股价企稳后可以介入。
湘电风能收购公告及股价表现点评
日期：2011-05-06 来源：中信金通证券 作者：中信金通证券
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