未来市场空间方面,随着太阳能发电成本的不断降低,未来三到五年,在欧美部分市场,太阳能发电成本将低于火电,太阳能将迎来新的一轮高速成长,我们判断三到五年的周期内,全球多晶硅的需求将增加到100 万吨的级别,是现在的十倍左右,因此我们认为多晶硅不是简单的周期性行业,而是需求存在巨大空间的产业;标的选择方法,我们仍延续我们从 2008 年以来的“多晶硅含量排序法”,以明年的权益多晶硅产量除以总市值对目前A 股进行排序,乐山电力(600644.sh)排序第一,产量市值比高达32;其次是天威保变(600550.sh),产量市值比为10;H 股方面建议关注保利协鑫(3800.HK),其产量市值比最高,为63; A 股推荐乐山电力(600644.sh)与天威保变(600550.sh),H 股推荐GCL(保利协鑫,3800.HK)。