公司动态:报告期内,实现营业总收入为人民币151.74 亿元,较上年同期增长25.72%;实现归属于母公司所有者净利润为人民币6.87 亿元,较上年同期增长55.10%;实现每股收益为人民币0.78 元。
主要观点:发电设备产量超预期,风电设备业务是亮点。
公司净利润大幅增长的主要原因有二:一是发电设备产量超计划完成,同比增长9.21%。其中,火电设备收入同比增长8.60%,毛利率上升0.76个百分点;水电业务收入同比增长13.49%,毛利率减少0.21个百分点;风电业务收入同比增长133.32%,毛利率减少0.54个百分点;环保业务收入同比增长223.80%,毛利率上升15.46个百分点。二是受地震灾害影响,08年上半年公司核销资产损失3.08亿元。
风电核电订单增多,订单结构优化。
报告期内,公司新增订单340 亿元人民币,其中火电31%、核电30%、风电31%、水电占8%,核电、风电订单合计占比61%。截至报告期末,公司在手订单1300 多亿元人民币,其中火电51%,水电10%,风电12%,核电27%,产能饱满状况依然维持。
产能扩建项目完成后,毛利率将有所上升。
灾后重建工作进展顺利,已有新厂房投入使用,建成后将减少外部委托加工,火电设备毛利率将恢复正常;部分新建风电、核电项目年内可形成生产能力,风电设备零部件逐渐自给自足,毛利率将逐渐提升。
投资建议:未来六个月内,维持公司评级为“跑赢大市”。
公司业绩稳定增长,估值低于行业平均水平,维持评级为“跑赢大市”。
